豆类产业链分析-课件（PPT演示稿）.ppt

2015-2016 年度豆类产业链解析作者:创元期货研究所杜静贤时间: 2015 年 11 月目录一、行情回顾二、市场成因三、热点日历四、操作建议 2013 年豆一行情回顾豆一指数周线图(数据来源:文华财经) 2013 年初,豆一指数整体延续弱势下跌态势,夏季时跟随美豆天气炒作起伏较大,另外第四季度由于取消收储的消息传出,有所回落;近期,则因收储托市而走高。行情回顾一, 豆粕行情回顾行情回顾豆粕指数月线图(数据来源:文华财经) 2013 年初,豆粕指数小幅反弹;然后,三月初受头肩顶压力,以及 H7N9 禽流感利空影响,震荡走跌,大幅回落至低点 3056 ;接着,五月末美豆天气炒作开始, 八月产区干旱将指数推至年内高点 3621 ;十月过后由于美豆产量超出预期和预期南美大豆增产,以及近期受国内禽流感影响,豆粕指数震荡走跌至今。一, 豆油行情回顾行情回顾豆油指数月线图(数据来源:文华财经) 2013 年在春节消费旺季过后,豆油延续 2012 年跌势;然后,在天气炒作期间随美豆小幅反弹,又在十月过后提前炒作双节消费需求,使得豆油指数在八月初与十月初的两个低点形成双底;然而,到了十二月,由于消费旺季不旺且全球大豆丰产预期深化,豆油再次破位寻底。一, 美豆行情回顾行情回顾美豆指数周线图(数据来源:文华财经) 2013 年除了天气炒作期间美豆出现大幅波动外,整体延续下降趋势。一, 市场成因二, 供需政策基差成本市场趋势市场成因-政策 , 2013 年底维持 4600 元/吨价格收储年份 2008 2009 2010 2011 2012 2013 收购标准和量等内大豆,预计分批收购共 725 万吨。国标三等,敞开收购。国标三等,敞开收购。新国标三等,敞开收购。国标三等,敞开收购。国标三等收购时间 - - - - - 截止到 收购价格(元/ 吨) 3,700 3,740 3,800 4,000 4,600 4,600 , 2014 年收储取消,改为目标价格补贴“ 2014 年,启动东北和内蒙古大豆、新疆棉花目标价格补贴试点,探索粮食、生猪等农产品目标价格保险试点,开展粮食生产规模经营主体营销贷款试点。继续执行稻谷、小麦最低收购价政策和玉米、油菜籽、食糖临时收储政策。”由于收储时间将延续到 4月 30 日,前期随着收购量的增加,豆一价格逐渐抬升,目前 1405 至 4700 压力位回落。国家发改委、财政部等方面是在去年四五月,先后公布了棉花、大豆的"目标价格"补贴政策。在"目标价格"政策试点一年多后,相关部门发现,在具体的执行过程中, "目标价格"补贴也并不算完美,而且还存在像操作难度大、实施成本高等较为复杂的问题和矛盾。二, 1,政策因素 2,供需分析市场成因-供需 2014 年1月全球大豆供需平衡表(数据来源: USDA ,单位:百万吨) 11 年以来全球大豆连续两年增产,使得大豆原料供应日益充足。 ,全球大豆供应压力增加二, 时间期初库存产量进口国内压榨量国内总需求出口期末库存全球 2013/14 2014/15 Est. 2015/16 Proj. 美国 2013/14 2014/15 Est. 2015/16 Proj. 巴西 2013/14 2014/15 Est. 2015/16 Proj. 100 40 57 阿根廷 2013/14 0 2014/15 Est. 0 2015/