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1第3章外汇衍生产品市场 FX Derivatives Market 2教学要点?外汇远期(FX Forwards) ?外汇期货(FX Futures) ?外汇期权(FX Options) ?外汇互换(FX Swaps) 3外汇衍生交易的特征?金融衍生产品:指从传统的基础金融工具, 如货币、利率、股票等交易过程,衍生发展出来的新金融产品,其主要形式有期货、期权、掉期等。?外汇衍生产品,属于特殊的金融衍生产品, 其特殊性表现在基础资产(或原生资产)就是货币或外汇本身。 4外汇衍生产品的基本特征?1、未来性?2、杠杆效应?3、风险性?4、虚拟性?5、高度投机性?6、设计的灵活性?7、账外性 5外汇远期?本质上是一种预约买卖外汇的交易?买卖双方签订合同,约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间?到规定的交割日期或在约定的交割期内,按照合同规定条件完成交割 6外汇远期分类?定期外汇远期交易?固定交割日期?在成交日顺延相应远期期限后进行交割?择期外汇远期交易?不固定交割日期?零售外汇市场上,银行在约定期限内给予客户交割日选择权 7基本特征?场外交易?没有标准化的透明性的条款?违约风险显著?可能要求合约对手方提供担保?到期前不能转让,合约签订时无价值?外汇远期只是一种约定,既非资产也非负债 8交易主体和期限?外汇远期合约的需要者:进口商、短期外币债务人和对外汇远期看涨的投机者?外汇远期合约的提供者:出口商、持有即将到期的外币债权人和对外汇远期看跌的投机者?期限:一般为 1个月到 6个月,也可以长达 1 年,三个月的远期交易比较常见。 9业务特点?一般通过电话、电传等通讯工具完成?外汇远期合约中,价格、货币币别、交易金额、清算日期、交易时间等项内容因时因地因对象而异,由买卖双方议定,无通用的标准和限制。合约到期时,大多采用现金交收。?外汇远期交易是无限制的公开活动,买卖双方可以直接进行交易,也可以通过经纪人进行交易。?外汇远期交易主要在银行之间进行?外汇远期交易除银行偶尔对小客户收一点保证金外,没有缴纳保证金的规定。 10 报价方法?远期汇率直接报价法?外汇银行直接报远期汇率?瑞士、日本等国采用此法?远期差价报价法?外汇银行在即期汇率之外,标出远期升贴水?也可采用报标准远期升贴水的做法标准远期升贴水= (F N -S)/S * 12/N * 100% F N:N个月远期汇率 S:即期汇率?掉期率报价法?外汇银行在即期汇率之外,标出掉期率