黄金口理想科技工业园推广提报.doc

黄金口理想科技工业园推广提报
赵金厚

农业行业产业特征及分析
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主要内容
1. 农业产业链及其主要子行业
2. 中国农业产业特征
3. 农业上市公司经营模式
5. 农业上市公司投资机会
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“农业”行业范畴
广义:指“农林牧渔”,包括种植业、林业、畜牧业、渔业等
狭义:指种植业-农作物种植活动(国家统计局定义)
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农业与其下游产业形成庞大的产业链
原料
中间产品
2、林业
3、养殖业
5、食品制造
乳制品
发酵制品
调味品
白酒
啤酒
黄酒
葡萄酒
果蔬饮料
水
水产品
畜禽
7、为农服务
土地
种苗
农药
化肥
4、食品加工
1、种植业
肉制品
饲料
果蔬
果蔬汁
糖料
糖
棉花
皮棉
林木
木材
粮食
油料
食用油
农业生产
农产品
初加工
农产品
深加工
终端消费品

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主要内容
1. 农业产业链及其主要子行业
2. 中国农业产业特征
3. 农业上市公司经营模式
4. 农业上市公司投资分析
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产业的基础地位和生产的季节特征
基础性:国民经济的基础和前提,具有其他产业不可替代的特殊地位和作用
季节性:农业生产具有明显的季节性,受自然因素影响较大
2009年农业总产值60361亿元,占GDP比重18%
农业产值占GDP比重有望继续下降
农业产值结构(2009)
资料来源:CEIC
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生产集约化程度较低
中美生猪养殖场规模比较
中国生猪养殖场集中度(2006)
资料来源:全国饲料工业统计年鉴
资料来源:USDA 全国饲料工业统计资料
中国农业分散经营模式为主
资料来源:中国农业统计资料,农业从业人员指农林牧渔从业人员
农业生产机械化已相当普及
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农业生产扩张受自然资源制约
土地需求较少的子行业扩张相对容易
中国耕地面积不断减少
资料来源:CEIC、中国农业统计资料
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农产品价格受供求变化和政府调控双重影响
资料来源:申万研究
中国农产品价格波动分析框架

自然因素
生产方式
供求变化
国际市场
政府调控
价格波动
生产规模
进口
出口
食品消费
工业原料
供给
需求
经济发展
从供求主体分析,中国农产品价格波动可分为两类:
国内供求决定:粮食、水产品、食糖、生猪等
国际供求决定:大豆、棉花、原木、番茄酱、苹果汁等
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盈利水平沿产业链逐级提升
农产品加工深加工提升产品附加值
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盈利水平沿产业链逐级提升
农业食品产业链毛利率分布
农业食品产业链利润率分布
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盈利波动水平沿产业链逐级减小
养殖业效益的波动性
粮食生产效益
资料来源:中国农业统计资料; 注:不含补贴,单位:元/头、元/百只、元/亩
单位生产效益并不太高
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政府不断加大农业扶持力度
政府扶持对农业普遍采取扶持政策
政府粮食生产补贴不断加大
资料来源:申万研究
不同产业关注不同的核心价值
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主要子行业分析-杂交玉米种子
需求稳定:种植面积、播种模式
供给波动:提前生产:委托制种
销售渠道:经销商(返点)
中国杂交玉米种子制种面积及产量变化
杂交玉米种子库存水平变化
资料来源:申万研究
部分杂交玉米种子用量及成本
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主要子行业分析-杂交玉米种子
核心竞争力在于新品种研发能力
种子企业类型及在种子生产流通环节中的分工
资料来源:申万研究
登海种业先玉335与自有品种销售变化
资料来源:公司报告
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主要子行业分析-林业
中国木材产量变化
林业业务主要分两大类:营林、采伐
营林业务逐步兴起,林权制度改革,林木资源价值逐步显现
采伐业务难以增长,森工企业逐步转向加工产业(人造板/林化工)
中国原木进口量
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主要子行业分析-动物疫苗
口蹄疫疫苗理论市场规模单位:亿头(只)
资料来源:申万研究
市场规模取决于政府投入、新品种增加
企业竞争在于市场份额的瓜分
猪蓝耳病疫苗理论市场规模单位:亿头(只)
中国兽用药品销售收入持续增长
资料来源:国家统计局
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主要子行业分析-动物疫苗
政府采购疫苗流程
政府采购为主,寡头垄断竞争
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主要子行业分析-制糖业
糖价主要由国内供求所决定
资料来源:申万研究
中国糖价波动分析逻辑
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