圆通速递借壳上市绩效评价.doc

圆通速递“借壳上市”绩效评价该论文来源于网络,本站转载的论文均是优质论文,供学习和研究使用,文中立场与本网站无关,版权和著作权归原作者所有,如有不愿意被转载的情况,请通知我们删除已转载的信息,如果需要分享,请保留本段说明。摘要:2016年是各大民营快递企业的“上市年”。目前快递行业的发展空间巨大,但同时面对竞争激烈、同质化严重的情况。在应对发展问题时,民营快递企业除了在产品上寻找自身定位之外,更需要巨大的资金来保障自身的建设转型。在响应政策号召、IPO困难、自身转型的迫切需要的条件下,民营快递企业纷纷采取了“借壳上市”。据此,以圆通速递为例,从财务报表的视角评价了并购上市后的绩效。关键词:借壳上市;财务报表分析;绩效评价;快递行业中图分类号:F23文献标识码:Adoi:- 1行业背景目前我国电商正处于高速发展的阶段,随着B2C、C2C电商模式的推广,除了给无数的企业商家、个人商户带来了机遇,同时也带动了另一行业的发展,即被列为中国“新四大发明”之一的“快递”。根据《2017年邮政行业发展统计公报》可知,,。其中,%,%。在蓬勃的行业发展形势下,快递行业业绩蒸蒸日上。近五年来,无论是快递量还是快递收入,其数额都是呈增长趋势,且金额巨大,但增长速度却是在逐渐变缓,这与目前快递行业激烈的竞争有关。虽然我国快递业发展时间不长,但发展迅猛,已到达较高水平,各大快递以往都是依靠低廉的人力成本来维持低廉的成本,以低廉的售价去抢占市场。但近几年由于人力成本大幅上涨,过去的“价格战”战略显然已经行不通。如今物流公司数量已超过30万家,在激烈的行业战争中,要想保持自己的一席之地,必须依靠自己的特异性。到目前为止,顺丰、圆通、申通、韵达及中通同在2016年集体上市。其中,除了中通是在纽交所上市,其余几家快递巨头均通过借壳的方式上市,这不由得引起人们的好奇。究竟为何要选择借壳上市的方法,在上市之后,公司的财务、经营状况是否发生了明显的改变。由此,本文以圆通速递(股票代码600233)为例,研究其并购、上市过程,并以财务报表视角,对并购后的业绩进行评价。 2圆通速递简介圆通采用枢纽转运中心自营化和末端加盟网络扁平化的运营模式,有效保障了公司对整体快递服务网络的管控平衡能力。同时公司总部可以根据行业的最新动态及企业当前的状况,及时灵活地进行管理调整以协调平衡全网利益。枢纽转运中心自营模式下,公司可根据全网络的业务量情况、快件时效、运营成本等情况综合考量,并进行全网协调,持续优化转运中心规划布局、中转路由等对快递企业而言,时效性是衡量快递企業服务水平的重要依据,网点的覆盖率是保证送货时效性的基础。截至2017年底,圆通公司国内快递服务网络覆盖全国31个省、自治区和直辖市,地级以上城市已基本实现全覆盖,%。同时,圆通大力进军国际市场,不断扩展其海外服务网络的布局。公司在2017年11月,通过完成对先达国际控股权的收购,整合了其在全球17个国家和地区拥有的公司实体,在全球拥有的52个自建站点,现已基本形成了覆盖欧洲、亚洲、北美洲等国家和地区的全球物流网络,打造以“性价比”为特色的跨境物流产品,以此提升公司国际业务竞争优势。圆通速递的主要收入来源是快递业务,包括快递派送服务费、加盟商中转费等,同时有一部分来自代收货款收入。从圆通速递在2016年下半年启动借壳上市筹划之前近两年的营收情况可以看出,圆通速2015年的营业收入较2014年实现大幅度增长,,%,这主要受益于圆通速递日益庞大的营业网点网络带来的巨大业务单量,使得其营业收入在“三通一达”中占领先地位,五大快递公司中仅次于顺丰,稳居第二名。但与此同时,圆通速递的净利润率却并不高,在“三通一达”中居倒数第一。这种现象也正是因为,圆通实行的是“薄利多销”战略。圆通以低廉的价格抢占单量,在带来了巨大销售量的同时,却不能带来较高的盈利。 3圆通借壳上市历程我国的IPO制度非常严苛。首先,证监会对上市公司的资产、净利润等指标有三年的考察期,要自身的财务状况优秀,资产庞大,盈利能力稳定优异。而圆通公司的加盟形式,使得其资产分散,难以满足IPO制度的要求。其次,尽管要求严苛,但申请IPO的公司依然非常多,而能够成功IPO的公司数量有限,使得等待IPO的公司大排长龙。圆通也不例外,陷入了漫长的等待之中,在这种情况下,圆通速递选择了“借壳上市”的方法进入资本市场。 2016年1月15日,大杨创世发布公告称,将发行权益性证券用于收