2004年《财务管理》试题参考答案及详细解析(doc 9).doc

2004年《财务管理》试题参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.【答案】C
【解析】 n期即付年金现值与n期普通年金现值的期间相同,但由于其付款时间不同,n期即付年金现值比n期普通年金现值少折现一期。“即付年金现值系数”是在普通年金现值系数的基础上,期数减1,系数加1所得的结果。
2.【答案】C
【解析】期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率, 15%=8%+风险报酬率,风险报酬率=7%
3.【答案】A
【解析】债券的发行价格= 1000×(1+10%×5)×(P/F,12%,5)=(元)
4.【答案】D
【解析】债券筹资的优点包括资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用;债券筹资的缺点包括:筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。
5.【答案】C
【解析】融资租金筹资的最主要缺点就是资金成本较高。一般来说,其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。在企业财务困难时,固定的租金也会构成一项较沉重的负担。
6.【答案】A
【解析】财务管理的目标是企业价值最大化,企业的加权资本成本最低时的企业价值是最大的,所以企业在选择筹资渠道时应当优先考虑资金成本。
7.【答案】C
【解析】如果固定生产成本不为零,则会产生经营杠杆效应,导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率;如果固定财务费用不为零,则会产生财务杠杆效应,导致企业每股利润的变动率大于息税前利润变动率;如果两种杠杆共同起作用,那幺销售额稍有变动就会使每股收益发生更大的变动,产生复合杠杆效应。
8.【答案】D
【解析】流动资金=流动资产-流动负债,第一年的流动资金投资额= 2000-1000=1000(万元),第二年的流动资金投资额=3000-1500=1500(元),第二年新增的流动资金投资额=1500-1000=500(万元)。
9.【答案】B
【解析】项目的年等额净回收额=项目的净现值/年金现值系数=10000/
10.【答案】D
【解析】证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特定风险,可以通过投资组合分散掉,当股票种类足够多时,几乎能把所有的非系统性风险分散掉;系统性风险又称不可分散风险或市场风险,不能通过证券组合分散掉。
11.【答案】A
【解析】在冒险型投资组合中,投资人认为只要投资组合做得好,就能击败市场或超越市场,取得远远高于平均水平的收益。因此,在这种组合中,低风险、低收益证券所占比重较小,高风险、高收益证券所占比重较高。
12.【答案】B
【解析】现金属于非盈利资产,现金持有量过多,导致企业的收益水平降低。
13.【答案】D
【解析】所谓信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求,主要包括信用期限、折扣期及现金折扣率等。
14.【答案】C
【解析】采用固定股利比例政策,要求公司每年按固定比例从净利润中支付股利。由于公司的盈利能力在年度间是经常波动的,因此每年的股利也应随着公司收益的变动而变动,保持股利与利润间的一定比例关系,体现风险投资与风险收益的对等。
15.【答案】B
【解析】在固定股利政策下,公司在较长时期内都将分期支付固定的股利额,