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第三章 财务风险分析
短期偿债能力分析
长期偿债能力分析
破产风险与财务危机预警分析
短期偿债能力分析
短期偿债能力分析
短期偿债能力的衡量
短期偿债能力的分析
营运资本
流动比率
速动比率
现金比率
历史比较分析
同业比较分析
影响因素分析
表外项目分析
一、短期偿债能力的衡量
流动资产的质量：流动性和变现能力
流动性：流动资产转换为现金所需时间（经过正常交易程序变现）
变现能力：资产预计出售价格与实际出售价格的差额
流动负债的质量：强制程度和紧迫性
强制程度：
紧迫性：
短期偿债能力：
流动资产的数量和质量超过流动负债的数量和质量的程度
意义：
管理者：企业承受财务风险的能力
投资者：企业盈利能力的高低和投资机会的多少
债权人：本金与利息能否按期收回
供应商和消费者：企业履行合同能力的强弱
当一个企业丧失短期偿债能力时，持续经营能力将受到质疑。其他的报表分析指标不那么重要。
☆营运资金
计算公式：
营运资金＝流动资产－流动负债
合理性：
不同角度，不同观点：营运资金并非越高越好
不同行业，不同水平：没有一个统一的标准
相同水平，不同含义：需要考虑规模的影响
A公司和B公司的营运资本相同，但偿债能力显然不同。
☆ 流动比率——核心比率
计算公式：
合理性：
与营运资金相比，考虑了规模因素
合理的流动比率？
存在合理的流动比率：为2:1。
存货通常占流动资产总额的1/2
不存在合理的流动比率：
平均流动比率呈下降趋势。
不同；
流动比率的构成分析
两个企业流动比率相同，短期偿债能力就一样吗？
流动资产的调整：
应扣除具有特殊用途的现金
应扣除不能随时变现的短期投资
应扣除坏账准备和有退货权的应收帐款
应扣除回收期在一年以上的应收帐款
应扣除超出需要的存货等
流动负债的调整：
1年内到期的长期负债
与担保有关的或有负债
不可撤销的租赁合同中的未来付款承诺
建造或长期购买合同中的分期付款数