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瑞茂通总结篇
$瑞茂通(SH600180)$ 瑞茂通总结篇。
思索过程，这里做个总结，同时也算告一段落，该说全部已经说清了，以后将只着重跟踪企业发展。
第一阶段：关注及粗浅思索阶段
老实说，在1月28日瑞茂通涨停之前，一直没相关注过这家企业。1月28日4家机构席位抢购瑞茂通，我才简单看了一下它业务，同时翻了翻研究汇报和雪球之前讨论，不过看到大多是互联网、平台、金融等探讨，而关键价值基础、构建关键竞争力等方面讨论不多。
而我研究一个企业一定是从商业模式开始，首先考虑这个商业模式价值基础，然后考虑企业怎样在这个商业模式中哪些步骤构建壁垒、企业过去和未来已经和能够做到什么程度、未来发展空间和连续性、盈利能力及未来可能达成利润水平、企业价值、股票市场价格、投资盈利空间等等，上述序列是根据关键性排序。
初步看过部分资料以后，隐约感觉配煤业务是一项很含有商业价值业务，并可能被企业用来构建壁垒步骤，于是建立了部分观察仓位。
为了能够得到更多交流，2月5日发了自己相关瑞茂通第一个帖子，提出了最初、最粗浅见解：
“1、它毛利更关键是来自于配煤服务，而并非煤炭贸易。
2、有可能实现规模和效率同时提升，从而逐步替换用户自建配煤系统，这么企业关键价值就稳固了。”第二阶段：深入了解配煤业务，并开始了解和思索供给链
今年春节空气质量很差，泰国局势又不稳定，原先东南亚自驾旅游计划被搁置，恰好能够利用这个清闲假期再仔细思索瑞茂通。
这一期间我和电厂、尿素化肥厂、煤矿、物流、洗煤厂和从事短贷很多好友进行了充足沟通，收获很大，配煤业务价值何在答案逐步清楚。
当然，期间仔细阅读了企业重组以来公告、业绩汇报，并仔细拜读研究汇报尤其是长江证券研究员张明琪大量汇报，和雪球咪咪、会交易猫等好友研究，收获良多，这里一并感谢了！
春节开市后几天，开始加大配置百分比。
2月10日，我就春节期间了解配煤业务信息和对风险初步考虑分别发了4个帖子，但因为研究时间很短、对企业管理层还未了解、对管理层是否深刻认识配煤价值并以此作为构建壁垒基础尚不确定、对大宗商品供给链行业未来竞争格局发展趋势尚不十分确定，所以还只是作为配置之一来操作。第三阶段：思索煤炭供给链发展趋势、竞争格局
这一阶段，我开始了解中国煤炭贸易企业情况、国际大宗商品供给链业务发展历史，思绪逐步开阔，经过对中国国企煤炭企业、民营贸易商、泰德煤网等煤炭物流了解和三井、三菱株式会社、嘉能可、康捷国际等国际企业发展过程简单了解，对于煤炭供给链怎样构建壁垒、供给链各个步骤之间怎样相互促进、怎样消亡单纯中间商（请中间商们不要生气我用消亡这个词）等问题均进行了思索，判定这个行业未来出现千亿级企业可能性是存在，而瑞茂通最少是这个目标强力挑战者之一，对瑞茂通未来前景信心得到了加强并深入加大配置百分比。
这一阶段，对企业风险也有了深入认识。
同时，对煤炭和钢铁等不一样类型产品供给链特点也进行了一定思索，因为：1、煤炭非标、而需求标准化；2、单位价值低，运费占比高；3、产地不集中，煤种多，价格波动信息难以全方面掌握；4、运距远等4方面原因，煤炭供给链价值含量高于标准化产品如钢铁供给链价值，行业也更有机会形成寡头。
2月10日帖子提出了两点风险，经过第三阶段思索，逐步感觉“管理层对配煤业务构建竞争基石认知程度、对配