第七章 营运资金管理.ppt

第七章营运资金管理
一、营运资金的概念和特点
概念
特点
营运资金的概念
流动资产
现金
短期投资
应收及预付款
存货
流动负债
银行贷款
商业信用
应付税金
应付工资
应付利润/股利
短期融资券
营运资金的特点
特点
营运资金的周转具有短期性
营运资金的实物形态具有易变现性
营运资金的数量具有波动性
营运资金的实物形态具有变动性
营运资金的来源具有灵活多样性
美国制造业营运资金占总资产的比重
年份
1960
1970
1980
1990
1994
现金
6%
%
%
%
%
有价证券



2

应收账款


17


存货

23



其他




4
流动资产合计



36

应付票据


5


应付账款




8
其他
9

12


流动负债合计





营运资金管理原则
合理确定营运资金需要数量
加速资金周转,提高资金利用效果
保证企业的短期偿债能力
营运资金周转/现金周转期
购买存货赊销收回应收账款
存货周转期应收账款周转期
(50天) (30天)
0 20 50 80 t(天)
应付账款现金周转期
周转期(20天) (60天)
营运资金周转期/现金周转期=
存货周转期+应收账款周转期- 应付账款周转期
二、企业的筹资组合和资产组合
影响筹资组合与资产组合的因素
风险和成本
企业所处的行业
经营规模
利息率状況
企业筹资组合策略
正常的筹资组合
短期资产短期资金
长期资产长期资金
冒险的筹资组合
短期资产短期资金
长期资产长期资金
保守的筹资组合
短期资产短期资金
长期资产长期资金
→
→
↗
→
→
→
→
↘
企业资产组合策略
适中的资产组合
正常需要量+保险储备量
保守的资产组合
正常需要量+保险储备量+额外保险储备量
冒险的资产组合
正常需要量+少量甚至沒有保险储备量
三、现金管理
现金持有动机
支付预防投机
现金持有成本
1、管理成本
2、机会成本
3、转换成本
4、短缺成本