财务报表分析 蓝田股份.ppt

刘姝威与蓝田股份
2003年初刘姝威被评为中央电视台“2002年经济年
度人物”和“感动中国--2002年度人物”。
CCTV的颁奖辞称:她是那个在童话里说‘皇帝没
穿衣服’的孩子,一句真话险些给她惹来杀身之祸。
她对社会的关爱与坚持真理的风骨,体现了知识分子
的本分、独立、良知与韧性。"
她用自己的大智大勇向一个虚假的神话提出质疑,面对一个强大的集团,面对一张深
不可测的网,面对死亡的威胁,她以自己个人的力量坚持着这场强弱悬殊的战争,坚
守着正义和良心的壁垒。正是这种中国知识分子的风骨,完美地证明了中国还有一双
揉不进沙子的眼睛,推动了中国股市早日走上正轨,推动了中国经济的发展
、背景——关于中国蓝田总公司
蓝田股份曾经创造了中国股市常盛不衰的绩优神话。
这家以养殖、旅游和饮料为主的上市公司,一亮相就颠覆了
行业规律和市场法则,1996年发行上市以后,在财务数字上
直保持着神奇的增长速度:
,增长了9倍,历年年报的业绩
,。即使遭遇了1998
年特大洪灾以后,,5年
间股本扩张了360%,创造了中国农业企业罕见的“蓝田神


1996
2000
背景—关于中国蓝田总公司
·199910··200201→—·
日发刘
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规处
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在宀金融内参
财务信息
捌处理,股
连续年亏损暂停
态
二、蓝田股份的绩优神话





06

单位:元
19961997199819992000
自1996年6月上市以来一直保持了业绩优良高速成长的特性
蓝田股份的绩优神话
2000年度未分配利润用于分配的比例不低于50
%,将采取送红股与派现相结合的形式,派现比例
不少于20%
2001年度利润分配一次,分配比例不低于当期可
供股东分配利润的50%

亿元,加上4亿元以上的净利润,其分红潜力十分
惊人
蓝田绩优神话走向终结
起因
2001年10月26日,中央财经大学研
究所研究人员刘姝威,撰写了600字
的短文---《应立即停止对蓝田股份
发放贷款》,称蓝田股份已经失去了
创造现金流量的能力了,它是一个空
壳。如果银行继续给它贷款的话,那
么蓝田股份的债务负担会越来越重,
它会无力偿还这些巨额债务的;
文章的发表引起银行领导的高度重
视,所有银行停止了对蓝田的贷款。
使得蓝田没有了血液,陷入瘫痪。
蓝田事件终于浮出水面。击碎了蓝田
神话
刘姝威究竟是怎样发现
8“蓝田之迷”的?
《蓝田之谜》刘姝威
◆我运用国际通用的分析方法,分析了从蓝田股份的
招股说明书到2001年中期报告的全部财务报告以及
其他公开资料。根据对蓝田股份会计报表的研究推
理,我写了一篇600多字的研究推理短文《应立即
停止对蓝田股份发放贷款》发给《金融内参》
◆现在,我公开发表蓝田股份会计报表的研究推理摘
要。我将非常感谢大家评论我的研究推理
、蓝田绩优神话走向终结是必然趋势
焦点一:蓝田股份造假“历史悠久”
自从蓝田股份被查出在上市过程中弄虚作假被处罚后
公司在资本市场上的形象就一直没有好过。尽管这几年
其报表一直显示每股盈利很高,但就是很难令人相信。
1999年10月公布的查处结果,蓝田股份在股票发行申
报材料中,
①伪造有关批复和土地证,虚增公司无形资产
1100万元;
②伪造三个银行账户1995年12月的银行对账单,虚
增银行存款2770万元;
③将公司公开发行前的总股本的8370万股改为6696
万股,对公司
国家股、法人股和内部职工股的数额作相应缩减
999年到2001年的3年间,蓝田股份三度中请配股,均未
获得证券监管部门的核准。2000年9月21日,监管部门再
次到蓝田股份进行调查。