财务管理结课论文.doc

我国加入WＴO带来的财务管理环境的改变，造成了我国财务管理不论是在具体经营业务中的投资、筹资、收益分配以及流动资产管理上,还是对财务管理职能、理论以及目标认识上都存在不少问题。本文通过分析我国风险投资发展的现状,阐述了我国风投行业发展存在的问题和面临的挑战,提出了发展我国风险投资体系的一些建议.
一、风险投资概述
１。风险投资的特征 ﻫ　 风险投资，是由专门人员和机构向那些刚刚成立或增长迅速、潜力很大、风险也很大的未上市新兴企业长期股权融资和增值服务，培育企业快速成长,数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资,: ﻫ； i  Q! c） t6 H（ |（ J5　| 　　(１）投资对象多为处于创业期的中小型企业,而且多为高新技术企业。
（2)　］７　C2 W’　＼” e  ｋ/ l&　L（ D,　}4　～　 (3）投资期限至少在３—5年以上，投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业1０％—49%的股权,不要求取得控股权,也不需要任何担保或抵押。ﻫ 　　　；　e” ｜0　Ｌ8 ｓ７　R＄ Ｗ／ k；　g(４)风险投资人一般不参与被投企业的经营管理，但提供增值服务；除了种子期（ｓeeｄ）融资以外,一般也对被投企业以后各发展阶段的融资需求予以满足.
(5）风险性极高，投资失败的可能性平均在70％左右，但一旦成功，便会获得超额回报!
2。分类及功能 ﻫ 　对风险投资类型的划分有多种标准。按投入方式,可分为“杠杆式"风险投资和“权益性”风险投资，后者是国际上通常采用的投资方式。按接受投资的企业发展阶段不同,可以将风投资本分为种子资本、导入资本、发展资本和风险并购资本。 ﻫ0　z＄ F。　Ｇ6 j6　l 风险投资的基本功能是为应用高科技成果的中小企业提供其创业和发展所必须的股权资本，风险投资的基本运作机制是由风投公司融到风险资金，投向经过谨慎筛选的风险企业或项目，培养风险企业发展壮大，实现正常的市场运作，然后撒出投资，再去寻找新的项目。
二、我国风投行业的发展状况分析 ﻫ 1．投资概况
　　我国风投行业经历过2000、２001年的发展高峰,之后随国内创业板暂不开设和纳斯达克网络泡沫的破灭而走向低谷，直到200４年由于资本市场退出形势的预期好转以及网络潮的回暖,风投行业在总投资额上大幅攀升,据统计数据,中外风投机构在2004年共对253家大陆及大陆相关企业进行了投资，投资总额达12。69亿美元，创
历史新高，其中投资案例数量较2０0３年增加4３%，投资金额上升2８％，风投业进人一个全面复苏和加速发展的时期．
２．区域分布分析 ﻫ( Y  k３　l6 ]— O+ ］8　d 风投资本偏重高新技术项目和经济发达地区，主要指向上海、深圳、江苏、浙江、北京、天津等地，其中上海的风投机构数目最多，但在资金总量上比深圳小，北京虽然机构数目较少，但管理的资金却较多。此外，风投出现很强的区域集中特点。京津冀地区的项目投资强度最高，长三角与珠三角的差别不大，而东三省及其他地区的差别则较大.
！ ﻫ 　风投机构在选择投资对象时通常会考虑该行业的成长性、创新性、市场前景以及具体企业的管理团队。调查显示，传统制