2012-13 第一学期金融工程第九章期权与期权市场?期权及其分类?期权的头寸及其盈亏?期权市场?期权与其他衍生产品的对比 2012-13 第1学期 9期权零期权及其分类期权的定义期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(执行价格)购买或出售一定数量某种资产(标的资产)的权利的合约?期权协议要素——①买卖双方; ②约定的权利; ③约定期限; ④执行价格; ⑤约定交易数量; ⑥期权价格(期权费) 2012-13 第1学期 9期权零期权及其分类期权的分类?看涨期权和看跌期权?欧式期权和美式期权?股票期权股指期权期货期权利率期权外汇期权互换期权信用期权 ETFs 期权复合期权 2012-13 第1学期 9期权零期权及其分类期权的分类——看涨期权和看跌期权按期权买者的权利划分,期权可分为看涨期权和看跌期权?看涨期权:赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利?看跌期权:赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利 2012-13 第1学期 9期权零期权及其分类期权的分类——欧式期权和美式期权按期权买者执行期权的时限划分,可分为欧式期权和美式期权?欧式期权:多方只能在期权到期日才能执行期权, 行使买进或卖出标的资产的权利?美式期权:多方在期权到期前的任何时刻都可以行权 2012-13 第1学期 9期权零期权及其分类期权的分类——不同标的资产的期权股票期权?一般为美式期权?一份股票期权一般包含 100 股?执行价格和期权费都以 1 股股票为单位股价指数期权?欧式美式均有?现金结算,乘数通常为 100 2012-13 第1学期 9期权零期权及其分类期权的分类——不同标的资产的期权期货期权?期货合约到期日通常紧随着相应的期货期权到期日?期货期权多头执行期权时,将从期权卖方处获得标的期货合约的相应头寸(多头或空头), 再加上执行价格与期货价格之间的差额 2012-13 第1学期 9期权一期权的头寸及其盈亏多头和空头期权是一种合约,是买卖双方关于未来某种权利的协议?期权多头: 期权的购买方, 支付期权费后,只有权利,没有义务?期权空头:期权的出售方,收取期权费后,只有义务,没有权利?看涨期权的多头和空头?看跌期权的多头和空头多头看涨空头看涨多头看跌空头看跌 2012-13 第1学期 9期权一期权的头寸及其盈亏多头和空头以执行价格买入标的资产的义务以执行价格卖出标的资产的义务期权卖方(空头) 以执行价格卖出标的资产的权利以执行价格买入标的资产的权利期权买方(多头) 看跌期权看涨期权看涨期权例子—— 2007 年8月31日美国东部时间 10:18 ,在 CBOE , 1份以通用电气股票为标的资产、执行价格为 40美元、到期日为 2007 年9月22日的看涨期权价格为 美元当时的通用电气股票价格为 美元
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