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证券研究报告·行业深度研究
金融信息服务:前景广阔,等待“双击”
增持(维持)
软硬件及服务

本报告关注点:
中国转型背景下分析金融信息服务发展前景;
具体分析当前金融信息服务行业的发展状况;
关注移动业务的未来发展状况。
投资要点:
转型促发展,前景广阔。在转型大背景下,未来资本市场有望进入黄金发展期,而投资者对信息的广泛性、时效性、专一性和高效性需求将会进一步增加,因此,我们认为未来中国的金融信息服务行业具有广阔的发展前景。根据我们的预测,到2012年,仅机构用户和高端个人用户的潜在市场规模就超过70亿元,而中低端个人投资者规模庞大,并且未来几年有望保持较快增长。
群雄征战,差异化是关键。总体上,行业还处于群雄征战的阶段,而行业特性决定了未来需要整合,一些具有较强竞争优势的企业将有望成为行业的整合者。而从竞争战略的角度考虑,我们认为差异化是关键,这主要包括产品的差异化及细分领域的差异化。那些能成功实施差异化的企业,将具有长期竞争优势,获得较高的利润空间。
移动业务将进入快速发展期。由于受运营环境等各种条件制约,移动业务推出的时间相对较晚,还处于蓄势阶段,行业内的主要企业已经在不同程度上进入移动业务。但是,随着智能手机渗透率提升及3G业务推进,手机业务将进入快速发展期。2009年,国内无线财经的规模仅6000万元,而如果参考美国的情况,预计到2012年,-。
等待“双击”机会。金融信息服务行业,与资本市场具有紧密的相关性,“双击”现象比较明显。在估值方面,我国资本市场正处于历史的底部,上行空间广阔,而一旦资本市场进入黄金发展期,那么我国金融信息服务业的投资机会将会显现出来。而从公司的角度考虑,行业内主要企业东方财富和同花顺的业绩增速已经处于近几年的低点,而随着募投项目逐渐推进,未来有望出现较快增长。我们建议投资者关注东方财富、同花顺和大智慧,等待“双击”机会来临。
报告日期:2011年3月2日
行业指数与相关市场指数比较
收盘
月涨幅(%)
天相行业指数


天相流通指数


上证指数


相关报告:
《互联网专题研究——电子商务迎来黄金发展期》 2011年2月11日
《焦点科技:增长+转型》 2011年1月6日

行业指数近一年走势图
证券分析师: 应巧剑
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目录
前言——戴维斯“双击”理论(Davis double-killing effect) 4
1. 转型促发展,前景广阔 4
,初具规模 4
,前景广阔 7
7
,空间广阔 9
10
2. 群雄征战,差异化是关键 11
,行业需要整合 11
14
14
16
3. 移动业务进入快速发展期 17
移动业务处于蓄势阶段 17
18
4. 投资策略:等待“双击”机会 21
图表

图表 1 中国互联网金融信息服务市场保持快速增长(单位:亿元) 5
图表 2 主要金融信息服务公司营业收入保持快速增长(单位:亿元,收入左轴,增速右轴) 5
图表 3 中国互联网发展情况(单位:亿人) 6
图表 4 国内主要的金融信息服务提供商 6
图表 5 中国互联网金融信息发展前景广阔 8
图表 6 资本市场的表现影响市场需求 8
图表 7 中国股票账户数年均复合增长率12%(单位:万户) 9
图表 8 中国A股市场情况(单位:千亿) 10
图表 9 2012年中国金融信息服务机构用户市场规模预测 10
图表 10 中国中高端个人投资者数量(单位:个) 11
图表 11 2012年中国金融信息服务中高端个人投资者用户市场规模预测 11
图表 12 2009年中国金融信息服务市场结构 12
图表 13 Thomson Reuters与金融信息相关的一些主要收购情况 13
图表 14 近几年行业内发生的一些主要收购情况 14
图表 15 大智慧金融投资家特点 14
图表 16 主要公司产品情况 15
图表 17 主要公司手机业务情况 17
图表 18 主要公司移动终端募集项目 18
图表 19 中国