2021年金融街公司财务分析报告讲义.ppt

Contents
公司的概况
1
2
资产周转问题
3
4
盈利问题
偿债问题
5
现金流状况与创造能力问题
*
金融街公司财务分析报告
*

金融街控股股份有限公司（000402）原名重庆华亚现代纸业股份有限公司，由华西包装集团公司独发起，以所属重庆华亚现代纸业有限责任公司为主体组建的股份有限公司。本公司第一大股东为北京金融街建设集团,%。在十余年的发展中,金融街成为全国商务地产开发商的龙头企业,获得了“中国房地产上市公司10强”、 。
*
金融街公司财务分析报告
*
经营现状
公司是以商业地产为主，辅以住宅建设的房地产公司。由于持有性物业周转率较低，公司会参照盈利水平来平衡出售业务和持有物业的比例。目前来看，公司开发业务收入占总营收的比重在82%附近，持有项目营收占比较低并不能说明公司商业地产属性的弱化，而是在持有类物业和销售类项目之间的平衡。公司目前基本没有未付地价款。截至6月末，公司持有货币资金97亿，资产负债率65%，净负债率33%。
*
金融街公司财务分析报告
*
金融街在经营方面物业租赁与经营收入稳定增长，在宏观经济环境相对稳定的情况下，金融街的现金流量相对稳定。
在融资方面金融街善于从二级市场融资，先后在02年、04年、07年和08年四次增发股份，累计募集资金超过106亿元。09年在二级市场增发融资渠道受限的情况下，成功发行56亿元的债券，缓解资金压力
*
金融街公司财务分析报告
*

这2008年的金融危机影响密不可分，房地产进入了低谷区， 随着2009年房地产回暖，情形有所回转，但是金融街公司的净资产收益率仍然在下降
*
金融街公司财务分析报告
*
主要原因：
一是在2008年初公司增发了股份，股本增加、摊薄了利润。
二是由于公司销售的产品多属于单宗大额产品，公司存在季度之间收入与利润的不均衡性，而报告期内公司已销售房产开发项目满足收入确认条件的较少
三是该公司主要以商业地产为主，所以收益回报期比较长，并且商业建房成本更大
*
金融街公司财务分析报告
*
06-09年的净利润的增长
2009 1,374,056,342
2008 1,038,844,665
2007 732,367,913
2006 525,912,651
09年公司的净利润相比08年大幅度增加。金融街之所以在可以实现较大幅度的业绩增长在于采用公允价值计量贡献了较多收益。
*
金融街公司财务分析报告
*
08年，该公司将金融街中心项目、德胜国际中心项目部分计入投资性房地产并采用公允价值计量，，%。2009年末，公司采用公允价值计量的投资性房地产项目合计约22万平米。
*
金融街公司财务分析报告
*
如果未来房价下跌幅度较大，这部分应该会被抹去。因此， “公允价值增加部分”以及2009年新增的18亿元投资性房地产资产存在高估风险。假定投资性房地产部分将跌价30%，即剩余40亿元左右，(如果真的出现，那么金融街将出现某度巨额亏损).
*
金融街公司财务分析报告
*
*
金融街公司财务分析报告
*