期货套利交易流程.doc

研发
研发的目的是全面了解套利组合操作品种的基本情况，确定套利组合是否符合套利基本原则。理顺价差走势的基本规律，摸清影响套利组合价差的各种因素。确定套利组合的参数判断套利交易的时间、区域，进而制定操作策略，为套利交易做好准备工作。
一、基本分析
1、定性分析
（1）摸清组合中品种的基本情况，做出品种间价格的相关系数，判断组合是否符合套利的基本原则。
（2）分析品种间内在的关联性确定组合价差变化的基本规律。
跨品种组合，主要考虑品种间的替代性，品种的上下游关系，产品共同原料等的关系。分析一个品种价格的变化对另外品种价格的影响，进而得到价差变化的基本规律。
跨期组合，主要考虑合约间的持仓成本，在不同时期资金关注程度和资金流向对价差的影响，进而得到价差变化的基本规律。
2、定量分析
（1）影响价差走势的因素
跨品种组合
a、每个品种供求关系的变化，供求关系的变化直接决定了品种间的强弱导致价差的波动。
b、每个品种的市场氛围单边行情所处的位置，在短时间影响单边价格的走势，进而影响价差走势。
c、季节性因素，部分品种受季节性影响的淡季旺季，影响价差的变化。
跨期组合
a、市场的大背景，确定牛市排列和熊市排列
b、资金关注度和资金流向，资金关注度在相同行情背景下，价格波动弹性越大，资金流动会改变资金对合约的关注程度，影响价格波动弹性，进而影响价差。
c、仓单变化，仓单增减直接反映现货商对期货价格的接受程度，更直接影响近期合约，对价差的影响较大。
d、单边行情所处的位置，短时间影响单边价格的走势，进而影响价差走势。
（2）套利合约的基本参数
跨品种组合，根据定量分析得到的结论结合目前价差处于历史价差区域的位置，得出基本的参数
跨期品种，根据定量分析结合仓差系数得出基本的参数（仓差系数目前暂定为05到-05）
仓差系数=（前合约持仓—后合约持仓）/（前合约持仓+后合约持仓），系数直观的表示了资金关注度，系数的变化直接反映了资金流向
3、综合定量定性分析作出符合实际具有可操作性的初步策略。
4、逻辑图
二、跟踪
跟踪是指对在研发中所需的各种数据进行收集和动态追踪。是对套利组合进行判断的直接依据。
具体有仓差系数跟踪、主力合约交易数据跟踪、前20持仓仓差变化跟踪、仓单变化跟踪、基本面消息收集。
三、试单
在根据基本分析结果和参数跟踪后，进行小单量的尝试，目的在于检验套利组合的系数设置是否符合预期，为调整套利组合提供第一手资料。同时判断套利组合面临的是机会还是陷进，防止重大失误的出现。
四、产品库
经过试单调整后的组合可进入操作备选库，每天进行动态跟踪。根据参数的动态跟踪，得出组合是否进入可操作区域。根据情况确定可操作品种是作为普通操作还是进行项目操作。
1、普通操作
以跑量为第一目的。判断标准为一般性机会，可预期利润较小，价差来回震荡频繁。通过定量分析确定性一般。
2、项目