英美模式具体案例：英国电信公司治理案例分析.docx

英美模式具体案例：英国电信公司治理案例分析.docx英美模式具体案例：英国电信公司治理案例分析
英国的公司治理体系属于盎格鲁一萨克逊公司治理体系。由于英国电信(BT)是这种公 司治理体系的典型代表，因此，我们分析这个案例的出发点就是在对英国电信公司治理进行 一般性描述的同时，对其具有代表性的重点内容进行介绍和分析，让读者能通过这个案例大 体把握英美体系，特别是英国公司治理的一些主要特征。在案例的最后，我们提出了一些相 关的探索性议题并进行了初步探讨。

英国电信的起源可以追溯到英国第一家电信公司的产生，在19世纪早期，该公司开始 引进化电信服务。经过合并、接管、濒临破产后，幸存下来的电信公司最终也被转换成由英 国邮政局控制的企业，最后才形成了今天私有化的英国电信集团。纵观英国电信形成的历程, 我们可以从以下两部分对其历史进行分析，即私有化之前和私有化之后。
一、 英国电信私有化之前
20世纪80年代之前，英国的邮政和电信还是在英国邮政局统一领导下保持着垄断经营， 垄断了国内所有的电信和邮政业务，从而独享经营英国电信系统的优先权。
1981年，英国政府通过了《英国电信法》，开始将邮政和电信分离，分别建立了英国电 信和皇家邮政公司(Royal Mail)。同年底，由私人控股的莫克瑞通信公司(Mercury Communications)成立，它的主营业务包括提供连接主要商业区的电话线路，提供国内、国 际长途电话业务等。该公司于1982年获得了英国政府颁发的电信运营许可证。英国政府允 许莫克瑞通信公司建立国内第二个固定电信网络，与英国电信在国内展开竞争。
1983年，英国政府正式明文规定国内只允许英国电信与莫克瑞通信公司建设、经营固 定网络和基本电信业务，从此英国的电信业形成了“双寡头垄断”格局，这个局面维持了七 年，其他公司才得以进入英国电信市场。英国政府采取这一政策的好处在于：在一定的时期 内，建立维护一个“双寡头垄断”的格局，帮助刚成立的莫克瑞通信公司建立起自己的通信 网络，并且不断地增加其市场的份额，让其不断地成长，从而适应未来激烈的市场竞争。
1984年，英国政府开始实施私有化政策，但仅对英国电信实行私有化，将其50. 2%的 股权出售给公众和公司的雇员，使之完全私有化，成为今天大家熟悉的英国电信集团。同年, 英国政府又通过了《1984年电信法》，根据该电信法建立了独立电信管制机构，对国内的电 信运营商实行统一的管制。
二、 英国电信私有化之后
英国电信私有化之后大致经历了辉煌一萎缩一复苏三个阶段。
辉煌：率先进军国际市场
20世纪80年代后期，当世界各国电信业还处于国内垄断时期时，英国电信集团却开始 大举进军国际电信市场。英国是最早实现电信私有化和引入市场竞争的国家，英国电信在 1998年欧洲电信市场全面开放之前就已积极进军国际市场。它仅在几年内就向法国电信市 场投资10亿美元，占据了法国通信市场20%的份额。
在1994年，英国电信和美国MCI公司组成康瑟特通信服务公司(Concert Communications Services),英国电信公司持有MCI公司20%的股份，新公司为客户提供端 到端的高级跨国服务。后来英国电信又将持有的股份卖给当时的世通公司，英国电信从中赚 T 20亿美元。
为继续寻求在美国市场的业务，1999年英国电信正式和美国电话电报公司组建了康瑟 特公司。它在美国的业务主要是和美国公司组建合资企业以及以建立战略联盟的形式为公司 客户提供服务。
英国电信积极通过海外直接投资和跨国收购重组战略积极参与全球电信领域的竞争， 这成就了英国电信最早的辉煌，它的经营区域覆盖全球，经营业务涉及所有的固定通话、移 动通话、国际通话、互联网业务等方面。这些业务的开展有力地奠定了英国电信的竞争实力 和其在英国、国际市场的主导地位。
萎缩：艰难时期进行重组
进入2000年，英国电信逐渐失去了 “世界最有竞争力电话公司”的桂冠，变成了一个 近乎二流的电话公司。英国电信股东认为，莱恩与邦德菲尔德错误地收购其他公司股份，斥 巨资参与竞投欧洲各国3G牌照是导致英国电信负债高达430亿美元的主要原因。再加上缺 乏商业可行性模式以及需求不足，巨额债务导致英国电信信用等级下降，资本市场上的表现 也每况愈下。英国电信发布的关于2001年1〜3月的季度财政报告即印证了这一点，该报告 显示，英国电信在这一季度亏损28亿英镑。这是英国自17年前私有化以来，第一次发布季 度亏损报告。值得注意的一点是：此前，英国电信一直被看做是一个国有企业私有化的楷模。 最终银行纷纷紧缩贷款，导致英国电信不得不在2001年对自己的业务进行重组以渡过难关。
英国电信首先通过向投资者配股解决了 59亿美元的债务。同时以剥离和出售公司业务 的方式缓解债务，