美国次贷危机对我国银行业的启示分析.doc

美国次贷危机对我国银行业的启示分析.doc论文关键词：次贷危机；金融创新；金融监管
论文摘要：爆发于2007年底的次贷危机对于美国乃至全球经济都产生了 巨
大的冲击，主要通过对美国次贷危机及其成因进行分析，了解这场危机产生 的
原因，分析次贷危机对我国银行业造成的影响，对正处于金融改革过程中的 中
国银行业提供更多的启示，促进我国的银行业能够更加健康稳步的向前发展
1美国次贷危机及其成因
美国次级房屋抵押贷款（简称次贷）是金融机构向信用等级较低和低收 入
的房屋购买者所提供的一类抵押贷款。一般而言，在美国抵押贷款市场主要 有
三种不同信用等级的贷款：一是优质抵押贷款，此类贷款的借款人有稳定可
罪 的收入来源，良好的信用记录、债务负担合理，还款能力较强；二是“另类A 级” （Alt-
A）抵押贷款，是介于优质抵押贷款和刺激抵押贷款之间的一类贷款； 三是次级抵押贷款。在美国，低收入者通过银行或金融机构取得次级贷款， 实
现“居者有其屋”。住房抵押贷款机构为了提高资产的流动性、转移风险， 通
过信用评级机构进行信用评级，经由投资银行将资产证券化，并将不同信用 级
别的次级贷款组合包装形成众多的次级债券，最后通过社保基金、投资银行
、
商业银行、对冲基金、保险公司等机构向全世界发售。
在美国爆发的这场次贷危机是指由于美国利率上升，加重了购房者的还 贷
压力，房市持续走冷，购房者难以通过出售房产或者抵押获得新的融资，造 成
次级抵押贷款机构破产，进而使得由这些房贷所形成的投资基金被迫关闭， 投
资者、消费者信心大减，股市剧烈震荡而引起的金融风暴。美国次贷危机的 爆
发，其“蝴蝶效应”引起全球金融市场的剧烈震荡，究其原因，主要有以下 几
个方面：
（1） 美联储不合时宜的货币政策。为了应对美国高科技发展经济泡沫的
破 灭和“9*11”恐怖袭击对美国经济的冲击，刺激经济增长，美联储长期实施低 利率的货币政策：2001年至2003年，%降至1%,该利率 水平保持长达一年之久；2001年9月至2005年5月，短期利率一直保持在3 % 以下。低利率货币政策导致企业流动性资产泛滥，充裕的银行信贷导致房地产 和其他资产价格大幅上涨。为了抑制日益形成的通货膨胀，从2004年4月到 2007年6月美联储又加息17次，利率由1 %%,购房者的负债压力 迅速上升，直接导致房地产价格下跌，交易量急剧萎缩。6年间利率出现如此 大起大落，显然美联储的货币政策犯了不合时宜的毛病。
金融创新缺乏合理有效的监管。美国住房次贷危机的发生，是 和金融
创新产品在房地产领域无节制开发、缺乏有效金融监管而畸形扩张有密切联 系
的。美国传统的住房抵押贷款流程是：首先银行要对客户进行严格的实质审 查，
才能发放贷款，然后，将贷款计入资产负债表内，之后，收取利息和本金， 同
时监督借款人的还款能力；而创新的住房抵押贷款流程是：银行在对客户进 行
形式审查后就发放贷款，然后将贷款证券化并出售给投资银行，之后为投资 人
收取利息和本金。从二者的比较中可以看出，创新的住房抵押贷款一味追求风 险转移，忽视了金融风险正在扩大，而相关机构并没有及时对这种创新的产品 的有效性和合理性进行监督，使得次级贷款的风险不断的转移给抵押贷款银行、 投资银行、世界各地的投资人。