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黑芝麻“花式”盈利
　　小时候经常被南方黑芝麻糊的广告洗脑，那一声悠长的“南方黑芝麻糊”瞬间把自己带入了香喷喷的向往之中。
　　冲调食品整个行业基本呈下降趋势，在竞争加剧、消费需求多样性的时代，更凸显产品迎合消费、贴近需求的重要性。南方黑芝麻糊几乎垄断了糊类市场，近五年来营收不断扩大，市场占有率达到40%。但是越是垄断，越容易达到行业的天花板，因此，黑芝麻（）净利润并未与销售收入同比例增长。同时，随着整个行业的萎缩，如今的年轻人已经没有了“南方黑芝麻糊”这样的记忆，因此，南方黑芝麻糊兜售的对象变成了中老年群体。黑芝麻也意识到了客户群体的老化严重制约了盈利能力，于是频繁主动出击进行变革。 通过收购实现业务多元化
　　业务多元化最简便易行的方式就是收购，自2013年起，黑芝麻加快了并购的步伐。2013年收购黑五类物流100%股权，2014年收购江西黑五类70%股权，2015年收购容州物流园100%股权（2017年转让）、金日食用油100%股权，2016年收购京和米业51%股权、汉光富硒51%股权，2017年收购上海礼多多100%股权、深圳润谷51%股权。
　　从收购的公司类型来看，黑芝麻初期倾向于和自己传统业?障喙氐男幸担?并做大配套物流。2016年起开始进军富硒大米，2017年进入电子商务领域。
　　然而，根据2017年的年报数据可以得知，黑芝麻的投资收益是负数（-302万元）。由于多起收购都是溢价收购，。也就是说，这些收购非但没有达到预期的效果，还面临着巨额商誉减值的风险。 扩充品类，加大宣传并定制周边食品
　　多年以来，黑芝麻的营销方式比较单一，除了偶见电视广告，鲜有年轻人喜闻乐见的广告形式。在原有用户群不断老化、减少的进程中，2015年，黑芝麻做了一个大胆激进的尝试，冠名某综艺节目，并为之定制周边食品。根据节目属性，这次的定位是具有更高消费能力的年轻女性，主打黑黑乳。然而，2015年年报显示，，一直到2017年年报，。而截至2014年年末，库存余额不足8000万元。
　　在没有经过充分论证和试水的情况下，试图通过一次冠名活动就能带来超过2亿元的销售额，公司的举动让人很难理解，也说明黑芝麻的营销策划存在着很大的问题。由于该综艺节目收视率并不理想，导致这次活动远远没有达到预期，定制的商品压根没有销量，给黑芝麻带来了很沉重的包袱，也严重拖累了2016年的净利润。如果不是黑芝麻采用了非常财技，2016年的净利润恐怕是亏损的。
　　黑芝麻2017年又宣布了两项冠名活动，颇有屡败屡战的风骨。在2016年的年报中，，远超净利润，占销售收入的6%左右；2017年年报中，。更为离谱的是，年报里披露，“预付广告费由于当年播出的节目收视率未达到，补资源在以后的节目中播出。”这个曾经家喻户晓的品牌，开始重新宣传转型后的自己。 疑点重重的电商渠道进展
　　2017年，黑芝麻斥资7亿元收购了上海礼多多，开始向电商靠拢，通过传统渠道和电商渠道促进产品销售。然而这桩收购却遭遇深交所的问询函，问询函首个问题就指向重组是否有利益输送。原