我国商业银行推行资产证券化的研究.pdf

至重茎兰堡兰型关键词:资产证券化、金融创新、商业银行、战略窘艾、可行性摘要墨里蔓丝堡堡蕉ㄋ壳堤盟克茇、什と实意义丫当前,资产证券化融资在我国充满机遇,同时也面临着许多要解决的问融工程技术相结合的产物,也是近三十年来世界金融领域中十分重要的一种金融题。为此,根据资产证券化的特点,结合我国的具体实际,进行相应的制度安排产证券化的战略意义、可行性、面临障碍及对策建议,以期对推动我国的资产证甏┎诿拦侵と际鹾徒创新。年代以后,资产证券化在国际资本市场开始流行。目前,资产证券化已被广泛应用于商业银行信贷资产等领域,形成了一股席卷全球的浪潮。随着我国改革开放力度的进一步加大,特别是面临加入难暇粽剑险嫜芯孔产证券化这一金融创新工具,分析其适用领域、推广的可行性以及约束条件,对于深化我国经济金融体制的改革,降低银行不良债权,盘活存量资产,化解金融风险,改善国企经营状况,培育新的经济增长点等等,无疑都有着十分重要的现有效地解决好各种客观条件的约束,推动资产证券化业务的进程正是当务之急。而美国是世界上最早进行资产证券化的国家,也是资产证券化最发达的国家,它的资产证券化市场已经形成了一套相对完善的创新设计与安排。因此,本文试从资产证券化的理论背景入手,主要以美国为例,并且深入分析我国引入和推行资券化有所裨益。、/
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第一章资产证券化的内涵、运作机制、特点及其发展资产证券化的内涵化注重资产运作它是从已有的信用关系发展而来的,基本上属于存量的证券化。猼虺芃⒆什С种と狟缟桃灯本荨⑵笠嫡凸善来直接融资的过程,通常被称之为一级证券化是指把缺乏流动性、但具有未来现金收入流的、已经存在的资产,如各类贷款和通的证券,据以融通资金的过程。其核心在于通过设计和构造一个严谨、有效的从广义上讲,资产证券化包括一级证券化和二级证券化。.患吨と在其初始阶段,资产证券化主要是指在资本市场和货币市场上通过发行证券也叫融资证券化,它属于增量的证券化。.吨と自年代中期以来,资本市场上所指的资产证券化一般为二级证券化,它应收账款等,转化为可以在市场上出售和流通的金融工具的过程。这种资产证券按证券化的标的资产分类,资产证券化可以进一步划分为抵押支持证券狟,~的定义。作为一种金融创新,资产证券化最初主要是作为搞活抵押二级市场的手段,但目前人们已将其视为沟通传统的直接融资和间接融资的一个有效通道,其本身也正处于不断完善和深化的过程中。从~般意义上说,资产证券化是指将缺乏流动性,但能够产生可预见现金流收入的金融资产或资产组合,通过结构性重组,转换成为可以在金融市场上出售和流交易结构,对金融资产中的风险与收益要素进行分离与重组,使其定价和重新配置更为有效,从而使参与各方均受益。资产证券化意味着信用流动从银行贷款转我萄商韭银行推行资产证券纯的研究东南大学硪士研究生论文
塑查兰壁翌壁丝塑蔓些塑壁塑丝丝丝艘资产证券化的运作机制资产证券化所涉及的主要参与者包括:发起人既ㄒ妗ā⒎袢恕⒎向公开交易的有价证券,其实质上是一个由资本市场来满足社会长期信用需求的直接融资过程。美国是世界上最早进行资产证券化的国家,也是资产证券化最发达的国家,它的资产证券化市场已经形成了一套相对完善的创新设计与安排,因此,本文将主要以美国为例进行分析研究。美国资产证券化的基本交易结构由原始权益人、特设信托机构虺芐屯蹲收呷嘀魈骞钩伞T既ㄒ嫒耍拥有资产权益。有融资需要的发起人,把持有的流动性较差的各类贷款或各种应收账款等汇总起来,清理、分割成不同的资产组合,出售给特设信托机构,再由特设信托机构以该资产的预期现金流收入为基础发行资产支持证券,以证券发行收入来支付购买证券化资产的价款,用以进一步发展业务,同时,凭借对该资产的所有权确保未来的现金流收入用于对证券投资者进行还本付息。.と什哂械奶卣骷耙G并非所有的资产都适合于证券化,适合于证券化的理想资产必须具备下述特征:第一,能在未来产生可预测的、稳定的现金流收入;第二,现金流入的期限与条件易于把握,对现金流的损失风险应有充足的统计数据;第三,本息的偿还分摊于整个资产的存续期间,而且平均偿还期至少为一年;第四,达到一定的信用质量标准,即具有良好的可出售品质和很低的信用风险;第五。汇集后的资产组合应达到经济发行量;第六,金融资产具有标准化、高质量的合同条款;第七金融资产的抵押物有较高的变现价值;第八,金融资产的债务人有广泛的地域和人口统计分布。.什と牟斡胝行人、投资银行、信用提高机构、信用评级机构、受托管理人和投资人。不同参—
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