我国银行间债券市场流动性问题分析及对策研究.pdf

我国银行间债券市场流动性问题分析及对策研究摘要银行间债券市场是金融市场的重要组成部分。我国银行间债券市场自年陆⒁岳矗玫搅丝焖俜⒄梗屑湔谐∫丫晌N夜⑿械氖要场所,交易主体不断增加,交易品种不断丰富,交易规模不断壮大,交易日益活跃,市场化程度不断加深,已经成为商业银行等金融机构开展同业债券投资与交易的最主要市场,也是中央银行货币政策传导的重要载体,是市场经济建设中一个应该积极发展的市场。银行间债券市场自年陆⒁岳矗魑=鹑诨沽鞫怨芾淼闹匾场所,银行间债券市场在规范中发展,市场基础设施建设日臻完善,交易网络不断延伸,交易成员大幅增加,交易也日趋活跃,为促进经济金融发展起到了积极的作用。银行间债券市场为中央银行货币政策的实施发挥了十分重要的作用。流动性是资产的重要特征之一,市场的流动性是指市场的参与者能够迅速进行大量的金融交易,并且不会导致资金资产价格发生显著波动,而银行间债券市场的流动性问题也一直是经济理论界和金融界关注的焦点。现阶段全国银行间债券市场主要的交易业务为债券回购和现券买卖,其中现券买卖交易量应当成为衡量银行间债券市场流动性的主要指标。可是银行间债券市场债券存量巨大,交易极不活跃,现券交易还远远不够。年银行间债券市场交易量达到亿元,而现券成交量仅为谠#,导致价格发现功能十分薄弱,这已是一个不容忽视的问题。这不仅使银行间债券市场的应有功能不能发挥出来,也会严重影响中央银行货币政策的传导,影响货币政策工具的效率。因此,建立一个高效率低成本和具有高度流动性的债券市场是我国金融市场改革的重要组成部分。本文首先对银行间的债券市场的建立、现状和发展等进行了概述。其次,在对银行间债券市场的流动性定义进行界定的基础上说明了我国银行间债券市场流动性缺乏的表现,并通过建立流动性的指标进行了详细的分析。在本文的第三部分对影响我国银行间债券市场流动性的各种因素进行了分析。最后,阐述了银行间债券市场流动性的提高要按照稳健和规范的原则完善我国的银行间债券市场,并给出了在目前的状况下提高银行间债券市场流动性的对策建议。关键词:银行间债券市场债券市场流动性我国银行问债券市场流动性问题分析及对策研究
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问题的提出文章采用的研究方法银行间债券市场是我国金融市场的重要组成部分,是我国货币政策传导的重要载体,是间接货币政策操作不可或缺的前提。我国银行间债券市场自年鲁闪⒁岳矗诟鞣焦餐ο拢屑湔谐∮辛顺ぷ惴⒄埂T诵谢浦渐改善,市场规模不断扩大,市场成员在经营意识、市场行为等方面趋向成熟,对市场的认知程度也逐步加深,资金得到合理配置,较好地发挥了传导货币政策目前,全国银行问债券市场主要的交易业务为债券回购和现券买卖,其中,现券买卖交易量应当成为衡量银行间债券市场流动性的主要指标。然而,我国银行间债券市场存量巨大,交易极不活跃,现券交易还远远不够,因此,银行间债券市场的流动性问题一直是经济理论界和金融界关注的焦点。年银行间债券市场交易量达到谠#,只占总成交量的%。,,只占总成交量的ァS纱丝杉夜屑湔谐的流动性严重不足,价格发现功能十分薄弱,这已是一个不容忽视的问题。不仅使银行间债券市场的应有功能不能发挥出来,也会严重影响中央银行货币政策的传导,影响货币政策工具的效率,因此,建立一个高效率低成本和具有高度流动性的债券市场是我国金融市场改革的重要组成部分。正是基于此,本文对我国的银行间债券市场进行了研究。经济学的研究方法是多种多样的,有实证方法,规范方法,历史方法等。既经济学问题,每一种方法都有其适用的前提条件,都有其各自的优缺点。在本文中,笔者主要采取的是规范和实证分析相结合的方法。通过规范分析,对已经发生的经济现象进行描述,并用该分析方法去解释现实的经济活动,同时借助实证意图的作用。可以通过逻辑推理,也可以利用统计数据进行计量分析。不同的方法解决不同的分析,以使结论更具说服力。我国银行闻债券市场流动性问题分析及对策研究
本文的结构安排发展措旌、现状和发展等进行了详细的叙述:第二章首先对银行闻债券市场的流表现,然后通过建立了银行间债券市场衡量流动性的指标,并根据该指标进行了详细的分析,得出了我国银行间债券市场流动性偏低的结果;第三章在上一章得出的流动性偏低的基础上对影响我国银行间债券市场流动性的各种因素进行了分析;第四章阐述了银行间债券市场流动性的提高最重要的是要按照稳健和规范的原则来完善我国的银行间债券市场,接下来给出了在目前的状况下提高银行间债券市场流动性的对策建议:文章的最