论风险投资与我国高新技术产业的发展.pdf

内容摘要当令世界正逐渐从工业经济时代向知识经济时代转变,以知识密集型技术为基础的知识产业或高科技产业成为全部产业的中心部门,成为一国长期竞争优势的最主要来源。而中国在高利疾捣矫娴姆⒄乖对堵浜笥美国等西方发达国家,因此研究借鉴西方先进晌经验,采取积极措施发展风险投资市场,扶持高科技R档姆⒄挂丫晌R桓鍪直匾:推惹械难究话题。本文首先从高新技术提高劳动生产力、高新技术转化为牛产力的周期缩短以及高新技术促进现代产业结构的变化等方面,论述了高新技术己成为当代社会经济增长的决定因素,指出我国要在;￡纪实现经济发展的战略目标就必须确定自己的高科技产业的发展战略,促进高科技的产:业化,加速高科技产业的发展,从而推动整个社会经济快速持续地增长。文章进而从高科技产业发展需要巨额资本、但又受到传统融资方式的约束,而风险投资的特征决定了其可以成为高利一技产业主要的资金渠道等方面论述了风险投资是高新技术产业的有力推动器,从而进~步阐明谖胰Ψ⒄狗险投资业的重要性。文章还通过国外风险投资发展的经验借鉴指出风险投资对于科技成果产业化、发展高科技产业、提高蚓家竞争力等方面具有重要的意义。最后,文章回顾丁我国风险投资发展的历史及现状并针对存在的问题提出了剥策思考。关键闻风险投资高新技术产
第一部分风险投资与高新技术产业一、风险投资分析风险投资的概念风险投资,而搿话阋庖迳系姆缦詹煌原意上有冒险创新的意思,嘀溉嗣嵌越嫌幸庖宓拿跋沾葱禄疃或冒险创新事业予以资本支持。这里,有一种主动的意思。正因为如此,有人把纱嘁氤纱匆低蹲省Mㄋ滓敕ǎ步蟹缦胀蹲省7缦胀蹲具有特定含义,即专指具有高投入、高风险、高产业、高收益特点的高新技术产业投资。根据全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅猛发展的、有巨大竞争潜力的企业乇鹗侵行⌒推笠中的一种股权资本。风险投资的特点⒎缦胀蹲适峭蹲视肴谧实挠谢岷风险投资具有明显的融资性,是融资与投资相结合的一个过程。风险投资这一概念不仅体现在投资上,也体现在融资上。从一定的角度讲,风险投资过程中最重要也最困难的在融资方面,而不是在投资方面。风险投资是投资和融资的有机结合。融资中有投资,没有一定的投资目标或投资方向很难融得资金。同时,投资中有融资,投资的过程伴随着新一轮的融资。融资和投资构成豢煞指畹挠谢濉⒎缦胀蹲适且恢秩ㄒ孀时荆绞揭怨扇ㄐ问轿V风险投资是一种权益资本,而不是一种借贷资金,因此其着眼点并不在于其投资对象当前的盈亏,而在于其发展前景和资,“增值,以便能通过上市或出售而蜕资并取得高额回报。⒎缦胀蹲适且恢殖て谕蹲风险投资是一种长期的骄蹲势谖—流动性差的权益资本。风险投资‘一般要经过年才能通过蜕资取得收益,而且在此期间通常还要不断地对有成功希望的项目进行增资。一般情况下,风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业,而是随着企业的成长不断地分期分批地投入资金。⒎缦胀蹲适且恢肿ㄒ低蹲剩哂泻芮康牟斡胄
风险企业中,大约只有鲋个可获得成功,成功率在%一%之榫」投资者——风险投资基金的来源。这种投资方式的一个很重要的特点就是风险投资为风险企业刁鎏峁┳式穑而且还以其自身的学识、经验以及广泛的昊崃O滴F笠堤峁┫盗械淖裳和管理经验。风险投资家直接参与风险企业的经营管理。从创意、项目立项到科技成果商品化、产业化,风险投资家给予全方位的支持,尽力帮助创业者取得成功,以期利益共享。⒎缦胀蹲史较蚨敢<杏诟呖萍剂煊虻闹行∑笠蹲史较蛑饕<杏诟呖萍剂煊~般而言,风险投资就是对高风险项目或企业的投资。而高风险的项目或企业往往是具有开拓性和创新性的项目或企业,主要存在于高科技领域。蹲识韵笫切滦说闹行∑笠担风险企业一般都是中小型企业,大多为高科技企业。中小高新技术企业具有更大的灵活性,利用发明创造,它们可以很快地开发出新产品。中小企业的规模小,投资小,风险相对有限,因而,风险投资家敢于投资尚未成熟的企业。⒎缦胀蹲适恰指叻缦铡⒏呋乇ú⒋娴耐蹲顾名思义,风险企业较之一般企业有更高的风险性。据统计,美国每个风险投资的风险如此之大,可是仍有丰富的资金流入到风险资本市场,是因为其极高的回报率。根据行业统计,风险投资的回报率达到%.%,甚至更高。总体来说,风险投资有着两倍于一般证券投资的收益。风险投资的内部运作机制风险投资一般是南风险资金的供给者蹲收、资金的运作者缦胀蹲公司⒆式鸬氖褂谜风险企、世钩扇弧宓脑俗鞣绞健W式鹗紫却油蹲者流向风险投资公司,经过风险投资公司的筛选决策,然后流向风险企业,通过风险企业的运作,资木得到增值,再回流至风险投资公司,风险投资公司再将收益回馈给投资者。⒋油蹲实氖谐謇此担腥鲋苯硬斡胝三个主体H铡篔投资肴、风险投资公司、风险企业;无论哪个阶段的风险投资,一般都包含着这二个方面的当事人。在风险投资的早期,资金主要来源于富裕的家庭和个人。存风险投资的后