2021年财务风险预警模型基于LOGISTIC回归下财务风险预警模型的构建.docx

财务风险预警模型基于LOGISTIC回归下财务风险预警模型的构建

　　 　　摘 要：财务预警模型构建对企业的经营营运有着主要的指导意义，对企业财务工作人员和管理者的管理方针有着很强的影响。文章总结了以往的预警模型的构建，并利用逻辑回归得出了较实用的预警模型。
　　关键词：财务风险 LOGISTIC回归 独立样本T检验
　　中图分类号：F275 文件标识码：A
　　文章编号：1004-4914202107-106-02
　　伴随市场经济的不停发展，中国的金融市场规则也愈发完善。不少企业也因为扩张速度过大，经营不善等原因陷入财务困境之中。不少学者开始研究判别企业的财务风险预警模型。从最初的单原因判定模型到借鉴Z-score方法改善系数和变量得出的改善Z分法，再到主成份回归得出判定模型。同时另外部分学者使用单位概率模型，利用逻辑回归或Probit回归，得出概率模型判定企业陷入财务困境中的概率。
　　一、回归方法的介绍和选择
　　回归分析中拟合程度很好的偏最小二乘法和岭回归不太适合用于财务预警模型的构建。因为偏最小二乘法和岭回归即使对模型的拟合程度较高，但因为各自的方法较为繁琐，其中的部分系数需要人为判定，所以两种方法对财务风险模型的构建不是很成熟。岭回归的k系数就是人为得到的，k值越大则回归系数比较平稳，但误差也随之增大，所以在较复杂的多变量模型中岭参数的k值确定较难。
　　本文中采取比较成熟的单位概率模型中的逻辑回归进行构建模型。它是含定性变量的模型。因为线性回归中的基础假设之一，就是因变量是随机的。然后一个企业是否陷入财务困境只有两种情况，显然不是随机的，因此不能直接采取线性模型进行拟合。因为定义企业陷入财务危机的情况为0，财务情况良好的情况为1，使得Y值只有两个可能性，即0和1。在这种情况下通常的线性模型Yi=β0+β1X1不符合通常假设，但Yi的均值有着比较特殊的意义，Yi是0-1型分布，它有以下的分布律：PYi=1=πi，PYi=0=1-πi。所以有Y的期望值为，EYi=1*πi+0*1-πi=πi。因为πi值是概率值，所以是随机的，从而符合线性回归的基础假设之一，修正了之前的缺点，能够使用线性模型进行拟合。
　　二、指标选择
　　因为企业陷入财务危机并非一朝一夕，它是一个持久的过程，所以采取当年ST企业的财务指标不妥，沪深交易所是依据上市企业前一年的财务情况对上市企业在本年进行尤其处理，因此采取新增ST企业的前两年的数据较妥。本文抽取了23家2021年新增ST上市企业的2021年年报的数据指标，和之对应的抽取了37家2021年正常上市企业的2021年年报指标财务指标均来自于锐思数据库，二者作为总体样本，进行分组检验。下面进行指标筛选。
　　因为财务指标尤其烦杂，且不一样性质的企业指标区分很大，更极端的情况下是有的指标不存在，所以首先做初步筛选。如可连续增加率这一过于理想化的指标在很多企业全部是不存在的，无法进行比较判定。还有的指标过于保守，如现金比率也不宜进入模型的构建。考虑到实用性和常见性，初步选择以下10个指标进行检验。反应盈利能力的：净资产收益率，资产净利率，销售净利率，销售费用率，管理费用率，财务费用率；反应短期偿债能力的：流动比率，速动比率；反应成长性的：营业收入增加率，股东权益相对年初增加率；反应