东方航空吸收合并上海航空.教程解析.ppt

东方航空吸收合并上海航空的案例分析黄嘉敏 1202020301 丁晓薇 1202020306 陈仰琪 1202020316 伍昱茜 1202020349 01 简述案例 02 合并的动机 03 合并的影响 04 利处与风险 05 评价 Contents 目录 http://v./show/?from=my 一、简述案例(一)公司简介 1、中国东方航空公司——收购方成立时间: 1988 年6月公司性质:上市公司总部地点:上海 1997 年,在纽约、香港、上海上市 2010 年1月 28 日,东航吸收合并上航顺利完成 2011 年,正式加入天合联盟 2、上海航空公司——目标公司成立时间: 1985 年12月公司性质:地方航空总部地点:上海 2010 上航与东航重组成功 2006 上航加入星空联盟 1998 上航第一次开通国际航线(1)合并前在合并前,双方两家公司的状况: ?2008年由于受到国内外宏观环境的变化以及自然灾害和突发事件的影响,公司的的大部分运营指标出现了不同程度的下滑,再加上国际邮件的大幅波动,使东方航空亏损额达 亿元,已资不抵债?同时, 由于 2008 年上半年雪灾、汶川地震、奥运会安保措施等严峻的外部形势影响,以及下半年全球经济的明显衰退,造成航空市场低迷、运输需求急剧下降,再加上套保的浮亏,预计 2008 年度累计亏损同比增加 100% 以上。 2007 年,上海航空亏损约 亿。(二)吸收合并事件介绍(2)东航与上航合并过程再次合作 透露重组方案 公布重组方案 政府探讨方案 双方停牌 ?2009 年7月13日东航和上航公告了合并预案,东航将以换股方式吸收合并上航,合并完成后上航法人资格将被注销,东航将承接上航全部资产、负债和人员。本次合并以二十日均价为基准并给予上航股东 25% 的风险溢价确定换股比例为 1: ;同时由第三方对双方异议股东提供东航 元/股、 元/股和上航 元/股的现金选择权。此外,东航将定向发行股票获取约 70亿元资金。其中,对东航国际发行 H股不超过 亿股,价格不低于港币 元。对东航集团和其它投资者在 A股市场发行不超过 亿股,发行价格不低于 元。东航集团承诺出资 30亿元,购买不超过 亿股 A股和不超过 亿股 H股。整合后新公司在上海航空客运市场占有率有望超过 50% ,定位为推动上海国际航空枢纽港建设的基地航空公司;公司的航线网络和航班时刻资源得到丰富,有助于强化市场控制;运力可优化投放于重点和高利润航线来提高收入。同时,机队规模增至 300 架左右,飞机引进、航材航油采购、飞机维修等方面的整合能够转化为成本优势。