中国股市与国际股市波动性的比较研究.pdf

中国股市与 国际股市波动性的 比较研究
鲁 晓 勇 高 玮
湖北 日报传 媒 集 团 湖 北 武 汉 北京航 空航 天 大学 经济管理 学院 北京
摘 要 ：以 年 月 至 年 月的上 证 综指 、道 琼斯 指 数 、日经 指 数和 富 时
指数 的 数据 为研 究对 象 。采 用 族模 型 在金 融危 机 的 背景 下对我 国股 市及 美国股 市 、
日本 股 市 、英 国股 市 的波 动性 统 计特 征 进行 对 比研 究 ，分析 我 国股 市波 动性 的特 点 及 与 国际股
市的比较 研 究 结果显 示 ．金 融危 机确 实对 中国 以及 其他 三 个世 界 重要 经济体 产 生 了不 同程 度
的影 响 ．国家 的金 融制 度 、开放 水平 和投 资 者 的投 资理 念 等差 异都 对 本 国股 市 的风 险抵 御和 恢
复能 力 产生 了一 定的影响 。通过揭 示我 国证 券 市场 波动 的特 点 和趋 势 ．能够 为我 国 尚未健 全 的
市场 监 管体制提 供 理论 上 的支持 。有助 于进 一步加 强 对 市场的监 管 ．有 效控 制 市场风 险
关键 词 ：波动 率 ：长期 记 忆性 ：风 险补 偿 ；杠杆 效应 ：族模 型
中 图分类 号 ：． 文 献标 识码 ： ：．／．．— ．．．
全 球 经 济 体 之 间 存 在 着 密 切 本 和 英 国股 市 的 波 动 性 状 况 的 比 于该 变 量 的过 去 值 ．或 依赖 于 一 些
的联 系 ．而股 市 作 为一 个 国家 的经 较 来 探 索 金 融 危 机 之 后 中 国股 市 独立 的外生 变量
济 晴雨 表 ．其 发 展程 度 直 接 反 映 了 的 波动 性 统计 特 征 ．并 且 通 过对 比 对 于通 常 的 回归模 型 ：
国家 的经 济情 况但 是 如何评 价股