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专题9 投资风险分析
投资风险分析
学习要点
风险概念、风险的识别
盈亏平衡点的计算
敏感度分析的方法
按期望值决策，应用决策树进行分析
投资风险分析
投资风险和不确定性
由于环境、条件及有关因素的变动和主观预测能力的局限，一个投资项目的实施结果（即其结局与经济效益）通常不符合人们原来所作的某种确定的预测和估计。这种现象就称为投资风险和不确定性。
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决策类型
确定性决策
决策者对未来情况完全确定或已知的决策, 称为确定性决策。
风险决策
决策者对未来的情况不能完全确定, 但它们出现的可能性即概率分布已知或可估计, 这种决策称为风险性决策
不确定性决策
决策者对未来情况不能确定, 且对出现的概率(可能性)也不清楚, 此种决策为不确定性决策。
投资风险分析
风险的识别
风险识别指认识项目所有可能引起损失的风险因素，并对其性质进行鉴别和分类。
根据造成风险的范围大小划分，投资的风险可分为宏观风险和微观风险。所谓宏观风险是指由于宏观环境因素如国家的政治、经济、法律、金融等方面发生变化对投资收益有可能带来的损害，通常是影响所有投资项目的那些风险因素。而微观风险则主要是指针对某一具体项目的风险因素，如技术的选择、投资规模的选择、目标市场的选择等。宏观环境带来的风险有：国际风险、政治政策风险、经济金融风险、法律风险、灾害风险，微观环境带来的风险有技术风险、财务风险、市场风险、管理风险等。
投资风险分析
风险和不确定性评估方法
盈亏平衡分析
敏感性分析
概率分析
投资风险分析
盈亏平衡分析
着眼于经营上的盈亏平衡点，在这点上，经营活动即不赚钱也不赔钱，根据经营上的种种变化（价格的升降、成本的增加减少）计算它们对该点的影响，有时也称作量-本-利分析（cost-volume-profit analysis）。即分析产量、成本、利润三者之间的关系。通常被用于衡量企业的决策所引起的产量、销售价格、固定成本和变动成本的变化对利润所产生的影响，评估项目所面临的风险水平。
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成本的划分
固定成本
可变成本
投资风险分析
销售收入及成本与产量之间的关系
销售收入(TR)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系
总成本(TC)、固定成本(TFC)、单位产品变动成本(AVC)和产品产量(Q)之间的关系
TR＝PQ
0
Q
0
Q
C
TC＝TFC＋AVC· Q
TFC
AVC·Q
投资风险分析
盈亏平衡分析图
销售收入、总成本和产品产量之间的关系
0
Q
TR＝PQ
TC＝TFC＋AVC ·Q
Q*
BEP
亏损
盈利
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