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略论市值管理及其创新市值管理

　　摘要：市值管理产生于中国股市股权分置改革完成后、逐步实现股份全流通的背景下,是西方价值管理在中国股市的发展和延伸。本文探讨了市值管理的内涵和市值管理理念创新的详细内容；最终,提出了加强上市企业市值管理的提议。
　　关键词：市值管理价值管理管理理念
　　一、市值管理的内涵
　　一市值管理的涵义
　　有关市值管理的定义，部分学者从不一样角度进行了分析和论述。施光耀(2021)首次提出了市值管理这一理念，认为：“股改完成后，上市企业需要从股东、股价和股本三个方面进行市值管理，以促进企业市值的连续和稳健的增加”。施光耀(2021)深入指出：“市值管理就是上市企业基于企业市值信号，综合利用多个科学和合规的价值经营方法和手段，以达成企业价值发明最大化、价值实现最优化的战略管理行为”。朱陵川(2021)认为：“市值管理是上市企业从稳定和提升企业市值出发，经过建立一个长期有效机制，提升本身估值水平，致力于追求企业价值最大化，为股东发明价值，上市企业的一切经营行为，不论是投资、融资及股利政策等等，全部紧紧围绕追求长久、连续、健康的市值最大化这一关键目标来完成。”
　　二市值管理和价值管理
　　价值管理，是上世纪80年代在美国企业界出现，后经麦肯锡顾问企业提倡和推广的一个新的管理理念，是以企业价值最大化观念为先导，以价值发明和价值评定为基础，融预期、计量、控制、激励于一体的综合管理模式。
　　市值管理是在中国股市逐步实现股份全流通的特殊背景下产生的，是西方价值管理理论在中国股市的发展和延伸。市值管理不但强调企业价值的发明和提升，追求价值最大化目标，还关注企业价值在市场中实现的过程。
　　市值管理和价值管理是两个紧密相关，又各有侧重的概念。二者相同之处有两点：一是基础目标相同，均以促进现金流、提升企业价值为目标；二是关键内容相同，均以价值发明为关键内容，依据价值增加规律，探索价值发明的运行模式和管理技术。二者不一样之处关键有四点：一是详细目标不一样，价值管理以内在价值最大化为目标，市值管理以市值最大化为目标；二是侧关键不一样，价值管理强调价值发明，市值管理强调价值实现；三是对市场环境的要求不一样，价值管理从企业微观层面经过价值发明提升企业价值，不考虑企业内在价值在资本市场上的反应，不论资本市场是否有效，企业均能够实施价值管理，但市值管理仅适于弱式有效或次强式有效的市场环境中；四是对企业性质的要求不一样，价值管理适合用于任何企业，市值管理只适合用于上市企业。
　　二、市值管理理念的创新
　　市值管理理念创新的着力点在于将原本监管部门关心而又极难做到的事情转移到上市企业，由上市企业来完成。比如，上市企业有责任和义务维护资本市场的稳定、预防内幕交易、预防操纵市场等。而监管机构则真正从监管的角度，根据公开、公平、公正、诚信的标准，实施有效监管，而不再充当“救火队长”的角色，将更多的精力集中于发展计划、业务规范等方面。详细来说，创新的市值管理理念应包含以下内容：
　　一价值发明最大化
　　在资本市场发展到今天这一特殊历史时期，提出并马上推行市值管理这一企业管理的创新理念，上市企业在负担原有责任和义务的基础上，将负担更多的社会责任和义务，但作为上市企业发展基石的主业不能放弃。深入做大做强，不停提升上市企