通信行业G设备市场规模分析.docx

通信行业：3G设备市场规模分析重点关注 2只股
基本结论
本文着重对3G发展定位、电信重组方案比较、3G牌照发放时间、3G网络规划特点进 行了分析和预测，并对 3G电信设备投资规模进行一个较为客观、全面的分析和预测。
从3G技术特点和产业链利益分配的角度去分析未来 3G在国内电信业的发展定位；..
从资产投资收益、重组成本、竞争格局、 3G战略、引进战略投资角度去分析电信重组的可
能万案；
从经营2G平滑过渡、TDS-CDMA网络成熟性、国家对固定投资实施的宏观调控政策
角度去预测3G牌照的发放时间；
从3G网络规划特点去分析和预测 3G设备投资市场需求规模；..从未来通信设备制造
业竞争格局的演变方向去把握行业的投资机会。
3G发展定位预测：国有 TDS-CDMA大力发展、WCDMA促进发展、CDMA适时发 展。
2007年8月14中央一台晚间新闻联播公布 "十七大主席团成员”中新增了中国电信集
团董事长王晓初，我们认为，这将意味着现有 4家电信公司核心领导层将出现重大调整，
是加快启动国内电信重组的积极信号。
电信重组方案预测：移动独自发展、网通收购 C网、电信合并联通。
先重组，后发3G牌照，在经营好2G的基础上发展3G有利于电信业持续健康发展。
电信重组宜早不宜迟，有望 2008年初完成，3G牌照发放时间在 2009年初可能性较
大。
根据我们分析结果，3G牌照发放后三年，3G网络设备投资规模分别为 、
330亿元、，项目投资规模预计分别为 、、，
。
根据我们分析结果，3G牌照发放后三年，3G手机市场规模分别为 693亿元、876亿 元、966亿元。
3G项目启动，对于中兴、华为等国内通信设备制造商，面临的机会不仅仅是市场蛋糕
变大带来的潜在机会，更重要的是,
3G竞争格局的历史性转变，中兴和华为市场份额将获
历史性突破。
重点关注具有重大重组预期公司：中国电信、 中国联通。我们认为，中国最终重组方案
选择中国电信换股合并联通的方案可能性较大， 这方案对中国电信和中国联通将构成重大利
好，我们建议买入中国电信，增持中国联通。
重点关注在通信设备行业内具有明显优势的企业， 系统设备提商中兴通讯和国内网络优
化龙头企业京信通信（香港上市）。
如何把握未来3G在国内电信业的市场定位、发展规模以及趋势，我们认为，离不开对
3G技术特点、标准的稳定性、系统性能、网络建设成本、以及 3G产业链中利益分配等方 面的分析和把握，下面就这几个方面对 WCDMA、cdma2000 和TDS — CDMA 进行综合
比较分析。
技术标准的比较..在如何提高系统容量的关键技术方面，三种标准均采用了 CDMA 技
术，从这个角度上说， WCDMA 和TDS-CDMA 技术源于 cdma2000 ,为了应对美国在 CDMA 技术的绝对垄断地位，欧盟的电信设备提供商和国内的电信设备提供商通过技术创 新而发展成的3G标准。
在三种技术中，WCDMA和cdma2000 采用频分双工（FDD）方式，需要成对的频率规 划。TDS - CDMA采用时分双工（TDD）,上下行共用同一频段， 具有频谱使用灵活