头豹研究院-2021年千禾味业研究报告-2021.04-40页-WN4.pdf

摘要
、食醋和料酒为所有调味品企业皆覆盖的行业，而企
业将根据自身特色差异化发展调味品细分市场
• 从产品定位看，千禾味业通过打造高端酱油明星产品加强其在细分市场中
的品牌优势。加加食品、中炬高新和海天味业快速发展中低端产品种类，
以高SKU占领中低端酱油市场。李锦记则延续其主力产品耗油带给消费者
在消费升级趋势下，千禾酱油 的高鲜品牌形象大力发展高鲜酱油
，千禾味业直接材料成本占
总成本比例较其他品牌偏低，而制造费用占比偏高。千禾酱
引领调味品市场高端化发展 油产量远少于海天， 规模效应较弱，每吨总成本高于海天
• 千禾味业使用的原材料为豆粕，其直接材料成本占比仅77%，远低于原材
千禾味业成立时以经营焦糖色食品添加剂为主要业务，为调味品企业提供生产所
料为大豆的海天味业。由于千禾味业采用的是恒温发酵的生产模式，与采
需的原料。2014年开始，千禾调味品业务营收首次超过焦糖色业务，其“零添加”
用日晒自然发酵模式的海天味业相比，其制造费用和人工成本较高。千禾
调味品进入快速发展阶段。2019年开始，千禾借助商超系统，进入西南外地区，
酱油产量远少于海天， 规模效应较弱，每吨总成本高于海天。随着千禾产
加速全国化扩张。2020年Q3，。
能扩大，千禾酱油的生产成本将逐渐下降
千禾在中国超高端酱油市场中保持较高的市场占有率，2015-2020年，千禾酱油