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案例分析：中信泰富巨亏案例分析：中信泰富巨亏
CITIC Pacific in 2008
组长：唐林涛组长：唐林涛
组员：杨茜玲、孙富平、康红菲、毛雪娟
任红、方源、史新星
目录目录
中信泰富简介中信泰富简介
背景知识背景知识
案例分析案例分析
教训与启示
中信泰富公司简介中信泰富公司简介
中信泰富有限公司 (港交所：0267)于
1990年在香港注册成立，是一家在香港交
易所上市的综合企业公司，并为恒生指数
成份股之一。
其前身是信泰发展有限公司，1990年
由中国国际信托投资（香港）集团有限公
司购入其49%的股份并注入若干资产，并
于1991年正式易名为中信泰富有限公司。
公司业务集中在香港及广大的内地市
场，业务重点以基建为主，包括投资物业、
基础设施(如桥、路和隧道)、能源项目、
环保项目、航空以及电讯业务。
背景知识简介背景知识简介
 期货（Futures）与现货相对。是现在进行买卖
，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标
的物可以是某种商品例如黄金、原油、农产品，
也可以是金融工具，还可以是金融指标。交收期
货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个
月之后，甚至一年之后。
 期货合约买卖期货的合同或者协议。
 期货市场买卖期货的场所。
 外汇买卖 是指将一个国家的货币按照一定的价格
（即汇率）兑换成另一个国家的货币。
进行外汇买卖的目的：
 大约日交易量 5% 来自于公司及政府在国外市场
的商品及服务买卖，他们必须把赢得的利润转换
成本国货币。
 其他95%来源于以投资赢利为目的的外汇交易。
外汇买卖的种类：
 远期外汇买卖:外汇买卖交易中，凡交割日预定在
即期外汇买卖起息日以後一定时期的外汇买卖，
称为远期外汇买卖。其主要作用是用于避免贸易
和金融上的外汇风险。
 即期外汇买卖:一般是交易双方按当天外汇市场的即期
汇率成交，并在交易日以后第二个工作日进行交割的
外汇买卖。其作用是满足客户的即期、临时性的付款
要求，并可以帮助客户调整手中各种外汇头寸的比例
，以避免汇率风险。
 风险：
 两种表述：
• 表述为不确定性，说明风险只能表现出损失，没有从
风险中获利的可能性，属于狭义风险；
• 表述为损失的不确定性，说明风险产生的结果可能带
来损失、获利或是无损失也无获利，属于广义风险，
金融风险属于此类。
 风险的分类：
• 投机风险：既有损失的机会也有获利可能的风险。
• 动态风险：社会、经济、科技或政治变动产生的
风险。
• 经济风险：经济活动过程中，因市场因素影响或
者管理经营不善导致经济损失的风险。
• 财产风险：各种财产损毁、灭失或者贬值的风险。
• 汇率风险：指经济主体持有或运用外汇的经济活
动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
 杠杆交易是利用小额的资金进行数倍于原始金额的投
资，以期获取相对投资标的物波动的数倍收益率或亏
损，风险很高。
 汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。指一国货币兑
换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币
的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，
所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，
即汇率。
 风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相
关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险
损失的一种风险管理策略。
+
10元购入一只股票 15元
- + 不行使权力
7元 认沽期权
购入 - 行使权力，
以9元价格卖出