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经济观察
FAZHAN·JINGJIGUANCHA
论企业重组及其财务管理
□余海永
在企业重组中,财务分析作为一种融合在财务领域通过重组一是可益,可改善重组企业财务状况,同时也
。4、。,
财务管理行为,对于明确企业重组价值充分利用未使用的税收利益二是可开助长了投机行为,他们以大量举债方式
;
来源评判企业重组效益促进集约化发未使用的债务能力三是可扩展现存通过股市收购目标企业股权,再将部分
、、;
财务集中管理模式的建立等都有着十分布网四是可增加产品市场的控制资产出售,然后对目标公司进行整顿,
;
分重要的意义与作用力再以高价卖出,充分利用被低估的资产
。。
获取并购收益
一、企业重组的价值来源分析二、企业重组的财务分析。
企业重组作为企业的一种行为,它(一)企业重组财务动因分析企业价值增值
4.
与生俱来,这是市场经济适者生存的企业产权并购重组财务动因包括通常被并购企业股票的市盈率偏
“”
竞争机制使然因此,企业重组的直接以下几方面: 低,低于并购方,这样并购重组完成后
。
动因主要有两个一是最大化现有股东筹资市盈率维持在较高的水平上,股价上升
: 1.
持有股权的市场价值二是最大化现有筹资是迅速成长企业共同面临的使每股收益得到改善,提高了股东财富
;
管理者的财富其最终目的是增加企业一个难题,设法与一个资金充足的企业价值,因此,在实施企业并购重组后,企
。
价值,增强企业竞争实力企业重组的联合是一种有效的解决办法,由于资产业的绝对规模和相对规模都得到扩大,
。
价值来源主要体现在以下几方面的重置成本通常高于其市价,在并购中控制成本价格生产技术和资金来源及
: 、
(一)获取战略机会企业重组的动企业热衷于并购其他企业而不是重置顾客购买行为的能力得以增强,能够在
。
机之一是要购买未来的战略发展机会资产有效市场条件下,反映企业经济市场发生突变的情况下降低企业风险,
。。
当一个企业决定扩大其在某一特定领价值的是以企业盈利能力为基础的市提高安全程度和企业的盈利总额同时
。
域或行业的经营时一个重要战略手段场价值而非账面价值,被兼并方企业资企业资信等级上升,筹资成本下降,反
,
是兼并重组在那个行业中的现有企业产的卖出价值往往出价较低,兼并后企映在证券市场上则使并购双方股价上
,
而不是依靠自身内部发展业管理效率提高,职能部门改组降低有扬,企业价值增加,并产生财务预期效
。
(二)共享市场发展平台企业重组关费用,这些都是并购筹资的有利条应
。。
的另一战略先机是市场力的运用两个件当前许多国有企业实施的技术改造利润最大化
。。 5.
企业采用同一价格政策可使它们得到急需大量发展资金投入,因此采取产权与利润最大化相联系的必然是市
,
的收益高于竞争时的收益大量信息资流动形式使企业资产在不同方式下重场最大化的企业市场份额最大化由于
。。
源可能用于披露战略机会财会信息可新组合,盘活存量以减少投入,迅速形生产国际化市场国际化和资本国际化
。、
能起到关键作用如会计收益数据可被成新的生产力的发展而使一些行业的市场日益扩大,
。。
用于评价行业内各个企业的盈利能力; 避税并购重组这些行业