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中国白酒行业分析
柴俊
2007年5月
目录
• 中国白酒行业分析
– 行业整合分析
– 高档白酒分析
– 中高档白酒分析
– 低档白酒分析
可以预见，白酒行业复兴的同时，已经进入
一个快鱼吃慢鱼，大鱼吃小鱼的行业整合期
• 从行业整合曲线看，目前白酒行
业正处于第一或者第二阶段，行
业增长率和行业集中度在同步提
第一阶段 第四阶段 高，当前阶段已经进入行业整合
的黄金期
行业集中度高
• 参考行业：啤酒行业
• 啤酒业在经历90年代后期至2000
第二阶段 第三阶段 年前后的行业整合的黄金时期，
目前啤酒行业已经进入第三阶段
低 – 行业集中度提高（行业前七强
的市场占有率超过50％，而行
业增长率开始下降05年的产量
增长5％）
低 高
品类成熟度 – 未来：全国三到五家全国性品
牌，区域性中小啤酒企业面临
行业发展曲线 的命运只有两个：要么破产，
要么被兼并！
白酒行业整合的机会威胁分析
• 从机会上看：白酒行业是资本整合的沃土
– 从行业特征上看：行业发展态势良好，白酒企业的“品牌、活窖
池、优质原酒”三大资产价值容易被低估，并且是稀缺资源！
– 从宏观政策上看：目前国家持续推进国有企业改革，国有资产退
出竞争性行业，对于白酒行业来说，目前可以说是“国退民进”的最
后一班车！
• 从威胁上看：目前白酒行业资本运作的经验不完整，在运
作的过程中还存在着问题需要去探索和解决！
– 白酒企业是地方税收的支柱，地方保护严重
– 白酒企业的生产酿造，无法实现彻底的工业化、标准化生产，产
地的概念对于白酒品牌来说仍然是个不可或缺的支撑！因此品牌
整合的可行性较弱！
白酒行业整合的三种类型
分类 定义 优势 劣势
１、收购母体公司对被收购企业
１、具有丰富的行业经验 进行全面业务整合，被收购方很
酒行业的资
２、有成熟的人力资源培养体 难有在企业运营和管理上又自己
本实体，如
系和成熟的管理层队伍 的“话语权”
行业内投资者 “金六
３、有成熟的商业模式 ２、收购母体公司过于相信自己