董事会特征对控制权收益影响的实证研究.pdf

董事会特征对控制权收益影响的实证研究湖南大学硕士学位论文学校代号:密级:学号:
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却学位论文原创性声明湖南大学学位论文版权使用授权书⒈C芸冢凇!D杲饷芎笫视帽臼谌ㄊ椤日期:多谀麓日露鄘日期:多。届年弋本人郑重声明:所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外,本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果作者签名:本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定,同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版,允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索,可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位阥,月由本人承担。论文。本学位论文属于⒉槐C芡拧朐谝陨舷嘤Ψ娇蚰诖颉啊日期:≥
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摘要我国上市公司持股相对集中,大股东具有参与并控制公司经营的强烈动机。在大股东治理模式下,大股东不仅能够和中小股东分享正常利益,而且当其与中小股东的利益出现冲突时,大股东还可以利用拥有的控制权侵害中小股东的利益,从而获取控制权收益。大股东与中小股东之间的代理问题成为了现代公司治理主要关注的对象。如何降低控制权收益,从而保护中小股东的利益,就成为了中国资本市场亟待解决的难题之一。董事会作为公司内部治理结构的核心,是现代公司治理的重要组成部分。本文试图利用实证研究方法揭示董事会的各个主要特征对控制权收益的影响,以期为加强和完善董事会治理机制、进而降低控制权收益提供新的经验证据。本文首先运用代理理论、信息不对称理论和残缺产权收益理论分析控制权收益产生的理论基础,然后从理论上分析了董事会特征对控制权收益的影响。其次,,以年到年我国缮鲜泄镜哪瓯ㄊ菸;。抵ぜ煅榱硕禄岬五个主要特征对控制权收益的影响。实证结果显示:董事会规模、董事会会议频率与控制权收益负相关,董事长与总经理兼任与控制权收益孪喙兀憾懒⒍卤例、董事会持股比例与控制权收益呈现负相关关系,但没有通过显著性检验,这源于我国上市公司独立董事的有效性没有得到充分发挥和董事会的持股比例不高。最后,结合理论及实证结论,提出完善独立董事制度、提高董事会的活动频率和效率以及鼓励董事持股并增加其持股份额等措施来降低控制权收益。关键词:董事会特征;控制权收益;独立董事‘董事会特征对控制权收益影响的实证研究.■√
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