同仁堂集团偿债能力.doc

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同仁堂集团偿债能力分析
（2006- 2008 年度）
一、企业简介
著名的中华老字号”北京同仁堂创建于清康熙八年（1669年），自雍 正元年（1721年）正式供奉清皇宫御用药，历经八代皇帝，长达188年。同 仁堂”的品牌在迄今（2010年）为止的341年历史中始 终不衰的原因，与同 仁堂世代恪守炮制虽繁必不敢省人工、品味虽贵必不敢减物力”和修合无人 见、存心有天知”的信念是密不可分的。其产品以配方独特、选料上乘、工 艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。
目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下发展现代制药业、 零 售商业和医疗服务三大板块，配套形成十大公司、二大基地、二个院、二个 中心的“1032”工程，其中拥有境内、境外两家上市公司，零售门店800余 家，海外合资公司（门店）28家，遍布15个国家和地区。
同仁堂集团被国家工业经济联合会和名牌战略推进委员会，推荐
为最具冲击世界名牌的16家企业之一，同仁堂被国家商业部授予“老字号” 品牌，荣获“ 2005CCTV我最喜爱的中国品牌”、“2004年度中国最具影 响力行业十佳品牌”、“影响北京百姓生活的十大品牌”，“中国出口名牌 企业”。2006年同仁堂中医药文化进入国家非物质文化遗产名录，同仁堂的 社会认可度、知名度和美誉度不断提高。
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二、短期偿债能力分析
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿 债能力指标和长期偿债能力指标。
短期偿债能力是指企业流动资产偿还流动负债的现金保障程度。其衡量 指标主要有两项：流动比率和速动比率。
（一）流动比率
流动比率二流动资产/流动负债。
流动比率是衡量短期偿债能力的最常用比率，是衡量企业短期偿 债能力的指标。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强， 债权人的权益越有保证，一般认为2 : 1的比率比较适宜。表明企业财务状 况稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿 付到期短期债务。如果比率过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还 到期债务。但是，流动比率也不可能过高，过高表明企业流动资产占用较 多，有较多的资金滞留在流动资产上未加以更好地运用，如出现存货超储积 压、存在大量应收账款、拥有过分充裕的现金等，会影响资金的使用效率和 企业筹资成本进而影响获利能力。保持多高水平的比率，主要视企业对待风 险与收益的态度。
根据题目所给资料和查找有尖数据：
2006 年同仁堂流动比率为：2,574,160,000/834,652,000 二
2007 年同仁堂流动比率为：3,007,190,000/792,341,000 二
2008 年同仁堂流动比率为：3,401,030,000/7,842,118,000=
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从上可以看出同仁堂2006年至2008年的流动比率呈现递增的 趋势，一 般情况下，流动比率越高，说明企业的偿债能力越强。国际上通常认为，流 动比率的下限为100%，上限为200%时较为适当。很明显，同仁堂的流动比 率这三年来都偏高，这表明同仁堂的流动资产占用较大，会影响资金的使用 效率和企业的筹资成本。
2. 速动比率
速动比率二(流动资产-存货)/流动负债。
速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产，是指流 动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失 等后的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。由于剔除了存货等变 现能力较弱的不稳定资产， 因此，速动比率较之
流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的 能力。速动比率是对流动比率的补充。
根据题目所给资料和查找有尖数据：
2006年速动比率为：()/0=
2007年速动比率为：()/0=
2008年速动比率为：()/0=
从上可以得知同仁堂三年来的速动比率呈现不稳定性，一般来说，速动 比率等于100%时较为适当。如果速动比率小于100%，必 然使企业面临很大 的偿债风险。如果速动比率大于 100%，尽管企业
偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增 加企业 的机会成本。
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如表1:
司仁堂2006-200
年短期偿债能力指标分析
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