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可转债案例目录 12 歌华有线发行可转债 34 可转换债券的发行动机 5 企业融资方式可转换公司债券可转债对歌华有线的影响企业融资方式即企业融资的渠道。它可以分为两类: 债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等,后者主要指股票融资。债务性融资构成负债,企业要按期偿还约定的本息,债权人一般不参与企业的经营决策,对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金,投资者有权参与企业的经营决策,有权获得企业的红利,但无权撤退资金。企业融资方式 。银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质,分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途,其贷款利率一般比较优惠,贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。 。股票具有永久性,无到期日,不需归还,没有还本付息的压力等特点,因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制,真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。同时,股票市场为资产重组提供了广阔的舞台,优化企业组织结构,提高企业的整合能力。 。企业债券,也称公司债券,是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券,表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理,但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时,债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样,同属有价证券,可以自由转让。 。融资租赁,是通过融资与融物的结合,兼具金融与贸易的双重职能,对提高企业的筹资融资效益,推动与促进企业的技术进步,有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。此外,还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道,博凯投资采取融资融物相结合的新形式,提高了生产设备和技术的引进速度,还可以节约资金使用,提高资金利用率。 。企业可供利用的海外融资方式包括国际商业银行贷款、国际金融机构贷款和企业在海外各主要资本市场上的债券、股票融资业务。企业融资方式各项融资方式的优缺点各项融资方式的优缺点可转换公司债券可转换公司债券是债券的一种,它可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。从本质上讲, 可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。可转换公司债券可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性,其持有人可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票,享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称,可转债对投资者而言是保证本金的股票。由于可转换债券可转换成股票,它可弥补利率低的不足。如果股票的市价在转券的可转换期内超过其转换价格,债券的持有者可将债券转换成股票而获得较大的收益。影响可转换债券收益的除了转券的利率外,最为关键的就是可转换债券的换股条件,也就是通常所称的换股价格,即转换成一股股票所需的可转换债券的面值。如宝安转券,每张转券的面值为 1元,每 25张转券才能转换成一股股票,转券的换股价格为 25元,而宝安股票的每股净资产最高也未超过 4元,所以宝安转券的转股条件是相当高的。当要转换的股票市价达到或超过转券的换股价格后,可转换债券的价格就将与股票的价格联动,当股票的价格高于转券的换股价格后,由于转券的价格和股票的价格联动,在股票上涨时,购买转券与投资股票的收益率是一致的,但在股票价格下跌时,由于转券具有一般债券的保底性质,所以转券的风险性比股票又要小得多。发行可转债的优势: 第一,明显的低成本优势。相比于普通企业债券,由于可转换公司债券有将来可以转换为股票的期权,所以其票面利率低于普通企业债券利率,也低于同期的银行贷款利率。而且由于转换期权的存在,也使得投资者愿意接受较低的债务利息,进而大大节省企业现金流,减轻整个公司的财务负担。第二,防止盈利稀释。因为发行可转债并没有增加股票的发行数量,也就不会稀释企业的每股利润,有利于稳定股价。而可转债进入转换期需要经过一段时间,这样就给公司提供了一个缓冲期,公司可以使用募集的资金来增加利润,而且在进入转换期后,公司就有可能承受每股盈利稀释对股价造成的不良影响。第三,操作灵活。大多数可转换公司债券都有附加条款及其他一些权利设计,企业根据自身财务状况和市场情况,合理运用这些条款和操作技巧,就能够安排更为合理的融资政策,降低融资风险。第四,对投资者极具吸引力。有别于纯粹的股票或公司债券,可转债对于投资者来说具有独特的优势:有固定的利息,到期不转股则由发行人