收购与反收购案例：吉列课程介绍.ppt

LOGO 吉列( Gillette ) 反收购案例第六组 Contents 背景: 80年代并购浪潮收购过程策略措施启示案例结构 80 年代并购浪潮 20 世纪 80 年代初期,美国开始出现了大量的以 LBO 形式进行的并购活动,这一现象被称作美国的恶意并购浪潮。恶意收购目的:仅对短期财务结果感兴趣。分拆目标公司,之后高价抛售股票以营利,而不是通过经营管理使目标公司获得收益。 LBO :用垃圾债券等金融工具筹集资金,通过收购目标企业的流通股获得公司的控制权,再通过出售其资产等行为筹措资金偿还垃圾债券。吉列( Gillette) 公司背景简介成立于 1 901 年,雇员 3万人主产剃须产品、电池和口腔清洁卫生产品“掌握全世界男人的胡子”美国市场占有率 90% ,全球市场份额达 70% 2005 年在《商业周刊》评出的世界品牌 100 强中位列第 15 位,品牌价值 亿美元公司发展状况 S&P 500 Gillette 股价表现明显好于标普 500 指数平均情况。公司在 1986 、 91 、 95 年以及 98 年四次股票拆分。股价长期处于上升通道。公司运行良好。公司每股分红金额因拆细影响出现了六次调整,由最初 82 年 美元/股调整为 04 年 美元/股, 剔除股票拆细因素后股利将呈稳定上升趋势。收购者、收购形势?奥林奇收购公司及派瑞曼/露华浓集团(第一次至第三次收购) :以现金要约的方式对吉列进行收购。?康尼斯顿集团(第四次收购) :试图争夺吉列董事会四个代理人席位,争夺代理权,发起代理权投票,若能获得董事会席位则迫使其分拆出售,获取高于初始投资的回报。历次收购尝试 1987 年06月17日第二次恶意收购第一次恶意收购第四次恶意收购第三次恶意收购 Please write down of contents explanation for Business Area. 1986 年11月14日 1987 年08月17日 1988 年02-04 月 1987 年06月17日 1986 年11月14日第一次恶意收购 1987 年06月17日 1986 年11月14日第二次恶意收购第一次恶意收购 1987 年06月17日 1986 年11月14日第三次恶意收购第二次恶意收购第一次恶意收购 1987 年06月17日 1986 年11月14日第四次恶意收购第三次恶意收购第二次恶意收购第一次恶意收购 1987 年06月17日 1986 年11月14日 1987 年08月17日第四次恶意收购第三次恶意收购第二次恶意收购第一次恶意收购 1987 年06月17日 1986 年11月14日 1988 年02-04 月 1987 年08月17日第四次恶意收购第三次恶意收购第二次恶意收购第一次恶意收购 1987 年06月17日 1986 年11月14日