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私募股权投资退出案例 2009 年 12月 09 日私募股权(PE) 投资退出方式(一)首次公开上市退出 1、境外设立离岸控股公司境外直接上市 2、境内股份制公司境外直接上市 3、境内公司境外借壳间接上市 4、境内设立股份制公司在境内主板上市 5、境内公司境内 A股借壳间接上市 (二)、股权转让退出(三)、回购退出(四)、清盘退出私募股权( PE )投资退出案例 IPO 退出 2007 年前 11个月,我国共有 92 起创投支持的 IPO 退出,其中本土创投为 51 起,占 IPO 退出的 % 。一些本土创投还进入了集中收获季节,如深圳创新投通过三诺电子、N怡亚通、N远望谷、N西材、科陆电子等众多案例的上市获得了高额回报。案例一:李宁有限公司李宁公司的上市历程可分为四个阶段: 第一阶段( -2001 )--整合李宁公司的上市谋划肇始于 1997 年,当时李宁在全国各地开办有十几家企业, 彼此间互相参股,结构混乱。在资本运作专家的设计下,李宁将北京、广东、烟台三家公司合并为李宁体育用品集团公司,全国各地的其他公司相继整合到这个核心企业中,初步实现集团结构的明晰。 1997 年8月,上海李宁成立,注册资本为 500,000 元人民币。成立当时,公司主要由李宁家族所成立的两家公司--上海宁晟和上海力发所控制。第二阶段( 2001 年- 2002 年 12月)--改组 2001 年,上海李宁原计划由有限责任公司改组为股份有限公司。由于中国公司法要求股份有限公司必须有五名以上发起股东,因此上海李宁部分实际控制人相互转让股权,将上海李宁股东数目增加到 6名。但由于获得私人资本的投资并预期到境外上市,上海李宁最终未能改组成股份有限公司,而采取以下步骤改组为全外资企业: 1、 2002 年 10月,为筹备私人股本投资及将上海李宁改组为中国全外资企业, 李宁家族、李宁合伙人及主要高管、两家战略股东在海外注册成立 RealSport s 公司。 2、 2002 年 10月 29 日, RealSports 与上海李宁股东达成协议,同意向上海李宁当时之股东收购上海李宁发行的全部股本,代价为 600 万美元。 3、 2002 年 12月 11日,上海李宁由内资有限责任公司改组为中国全外资企业(外资独资企业),注册资本 8,000,000 美元,总投资额 20,000,000 美元。第三阶段( - )--创投正式加入 2003 年,新加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁公司投资 1850 万美元, 2004 年李宁公司在香港联交所上市, 目前该部分股权价值达 2亿美元,投资回报超过 10倍。李宁公司于 2003 年1月,引入新加坡政府投资公司全资拥有的 Tetrad Venture Pte Ltd. 和 CDH China Fund 。两家公司根据私人股权投资协议,分别以 15,000,000 美元及 3,500,000 美元认购 RealSports 的新股份,分别持有公司 % 和 % 的股权。根据私人股权投资协议,各方同意 Tetrad Venture Pte Ltd. 和 CDH China Fun d 拥有包括提名董事加入董事会的权利。 Tetrad 和 CDH 根据私人股权投资协议拥有的优先权