财务管理读书笔记.docx

东方欲晓，莫道君行早，一万年太久，让我们只争朝夕
勤能补拙、熟能生巧、快乐学 已完成
- 听MP3 ,通读新教材一遍，修改笔记
- 分章练习题(二天一章)，提取重点、易错和不会做习题
- 综合题练习(一天三题)
- 模拟题(一天一卷)
上午强化记忆
下午2: 00-5: 00决战180分钟

(一)目标
财务管理的目标，取决于企业的总目标。企业的目标为生存、发展、获利。
力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去,、 对财务管理的第一个要求。长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务， 直接原因。
筹集企业发展的资金，第二个要求。
通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。企业最具综合能力的目标是 盈利。盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度， 并有助于其他目标的实现 ('A
企业的财务目标：
利润最大化(利润总额)。缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投 入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
每股盈余最大化(每股利润或权益资本净利率)。缺点：没有考虑每股盈余取得的时 间，没有考虑每股盈余的风险性。
股东财富最大化(每股股价)。缺点：难以计量。股价的高低，代表了投资大众对公 司价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期 每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响， 可以反映每股盈余的风险。
新编： 监^
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富增加=股东权益的市场价值-股东投资资本=权益的市场增加值
权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
假设股东投资资本 不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。
如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。企业与股东之间的交易也
会影响股价，但并不影响股东财富。如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。
假设股东投资资本和利息率 不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。
如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。因为企业价值
增加=权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。
(二)影响财务管理目标实现的因素。
新编：
股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。
创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。
三个结论：
1、经营活动：取决于销售收入和成本费用两个因素。结论：推动股价上升的利润因素，不
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仅是当前的利润，还包括预期增长率。
2、投资活动：包括资本资产投资和营运资产投资。结论：投资资本回报率反映了企业的盈 利能力，是决定股价高低的关键因素。
3、筹资活动：结论：如果企业有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，多余现金用于 再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东。
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（三）股东、经营者和债权人利益的冲突和协调
股东的目标：即财务管理的目标（股东财富最大化） 经营者的目标：增加报酬，增加闲暇时间，避免风险
背离股东目标的表现：道德风险，逆向选择
防止背离的方法：监督，:激励。最佳的办法是监督成本、激励成本与偏离股 东目标的损失之和为最小。
债权人的目标：获取利息，到期收回本金
防止其利益受伤害的方法： 寻求立法保护（破产时优先接管， 优先于股东分 配剩余财产），借款合同限制性条款（规定资金用途，规定不得发行新债，限制发行新债的 数额），拒绝进一步合作，不再提供新的借款，提前收回借款。
（四）财务管理的对象：资金的循环和周转
应注意的问题
盈利企不扩充：现金流转一般比较顺畅
业 扩充：现金流转可能会不平衡
亏损企 业
扩充企 业
内部原
因
长期看：现金流转不可能维持
短期看：亏损〈折旧：在固定资产重置以前，现金流转可以维持 亏损〉折旧：不从外部补充现金，现金流转难以维持
盈利：可能出现现金短缺