《世界经济研究，)2删去手第 2 期
上海社科院世界经济研究所口周 宇
内容提妥 亚洲金融危机向人们显示了金融开放的风险。自亚洲金融危机发生以来，国
际社会纷纷就金融开放风险管理问题提出了各种建议，这些建议包括提倡发展中国家限制短
期资本移动和谨慎实施资本项目开放等内容。可以说国际社会就这些内容达成了广泛的共
识。本文将探讨这一共识形成的背景，并在此基础上分析和总结金融开放的一些基本教训。
关键词金融开放资本移动金融危机短期资本移动管理
作者简介周宇，男，上海社会科学院世界经济研究所博士后。
中固分类号 :F83 1. 3 文献标识码 :A 文章编号: 1007 - 6964[ 2∞2] -但0111- ∞14
亚洲金融危机发生以来，国际社会和西方学术 涉及到取消对短期资本移动的限制，考虑到这一因
界对金融开放问题的看法已发生明显变化。从基本 素，一些学者认为发展中国家应该谨慎对待资本项
基调来看，在亚洲金融危机发生之前，金融开放乐 目的开放问题。持有这种观点的学者反对 IMF 在资
观派占据着主流地位。认为资本项目越开放经济就 本项目开放问题上，对发展中国家施加任何压力。
越发展，以资本项目开放程度衡量发展中国家经济 第三，在亚洲金融危机中，不同种类的资本移动显
好坏的做法曾盛行于西方学术界。然而， 1998 年以 示出不同的风险性质。基于这一事实，经济学家们
后，以上局面开始发生明显变化。受亚洲金融危机 普遍认为，发展中国家应该按照风险程度的不同，
的影响，主张谨慎对待金融开放的观点开始占据主 有序地推进资本项目的开放进程。就资本项目开放
流地位。国际社会和西方学术界对金融开放认识的 顺序而言，一些学者认为直接投资应该优先于间接
变化主要表现在以下几个方面。 投资，在间接投资方面，证券投资应该优先于借贷
第一，主张发展中国家
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