证券投资的行业分析教材.pptx

第五章 证券投资的行业(hángyè)分析
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通过宏观经济分析找出理想的投资时期后，投资者还得通过行业(hángyè)分析找出满意的投资行业(hángyè)。
□当整个宏观经济呈现上升趋势的时候，不排除某些行业(hángyè)正在走小坡路
产业分析属于中观分析，辨认哪些产业将会有良好的前景。
□Benjamin King（1996）认为49％的股价变动是来自与产业有关的因素
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一、行业(hángyè)的定义
行业是具有某种类似(lèi sì)属性、生产具有高度可替代性产品的企业的集合,也是国民经济以某一标准划分的部分。
行业作为企业集合,其各成员企业由于其产品在很大程度上的可替代性而处于一种彼此密切联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相互区别。
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可口可乐
可乐行业：百事可乐，非常可乐……..
软饮料行业：果汁、茶、矿泉水等
饮料行业：软饮料和硬饮料：啤酒、白酒等
日用消费品
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由上图可见，
进行行业分析不能以产品的名称作为一个行业，应该从消费者的角度，从更深远的意义上看待竞争，只要是与自己争夺钞票的竞争对手都可以视为同一个行业。否则在分析的时候容易患“行业近视症”。
例如(lìrú)：10年前柯达没有想到自己的竞争对手不是富士而是SONY！
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二、行业(hángyè)划分
联合国《全部经济活动的国际标准产业分类索引》
、畜牧、狩猎业、林业和渔业
、石采掘业

、煤气和水

、饮食和旅馆业
、仓储(cāngchǔ)和邮电通信业
、保险、房地产和工商服务业
、社会和个人服务业
10. 其他
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二、行业(hángyè)划分
按照(ànzhào)《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)规定,中国现有行业门类20个,行业大类95个,行业中类396个,行业小类913个。
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二、行业(hángyè)划分
证监会2001年公布的《上市公司行业分类指引》对上市公司所属行业分类如下:A农、林、牧、渔业;B采掘业;C制造业;D电力、煤气及水的生产和供应业;E建筑业;F交通运输、仓储业;G信息技术业;H批发和零售贸易;I金融、保险业;J房地产业;K社会服务业;L传播与文化产业;M综合类。
其中C制造业作为最大的一个行业,又被细分为:C0食品、饮料;C1纺织、服装、皮毛;C2木材、家具;C3造纸、印刷;C4石油、化学(huàxué)、塑胶、塑料;C5电子;C6金属、非金属;C7机械、设备、仪表;C8医药、生物制品。
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二、行业(hángyè)划分
根据行业未来(wèilái)可预期的发展前景，可以分为朝阳行业和夕阳行业。
朝阳行业。是指未来(wèilái)发展前景看好的行业，如目前的信息行业。
夕阳行业。指未来(wèilái)发展前景不乐观的行业，如目前的钢铁业、纺织业。
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二、行业(hángyè)划分
按行业所采用技术的先进程度，可以分为新兴行业和传统行业。
新兴行业。是指采用新技术进行生产、产品技术含量高的行业，如电子业。
传统行业。指采用传统技术进行生产、产品技术含量低的行业，如资源型产业。
目前两者之间的区分是以第三次技术革命为标志，以微电子、基因工程技术、海洋工程技术、太空(tàikōng)技术等为技术基础的产业成为新兴行业；以机械、电力等为技术基础的产业成为传统行业。
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