股权筹资打响中石化混改第一枪.doc

股权筹资打响中石化混改第一枪.doc股权筹资打响中石化混改第一枪摘要:筹资是一个企业运行的起点,是企业投资、用资的基础,可以说, 它是一个企业的血液, 维持着企业的正常经营和发展壮大。一直以来社会对我国国企改革的呼声很高, 作为世界 500 强排名第三的中石化在销售板块所有制改革中重磅出击, 25 家投资者以 1071 亿元认购了中石化 30% 的股权。它不仅成为了 2014 年国内最大的融资案, 也打响了中石化混改的第一抢,意味着中石化在混合所有制改革中做出了实质性的一步,还为其他国企改革在企业筹资方面提供了新思路和新手段。关键词:股权筹资;非油业务;公司治理;改革中图分类号: F275 文献识别码: A 文章编号: 1001-828X ( 2015 ) 011-0000-01 中石化通过各方考虑最后决定以增资配股融资的方式引入社会民营资本,从而开启了混合所有制改革,这是企业进过深思熟虑做出的决策, 通过此举可以取得巨大的成效。一、响应国家号召,起到国企改革模范带头作用党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对深化国有企业改革进行了强调和指导, 即国有企业是坚持和完善基本经济制度的重要组成部分, 要求国有企业改革必须坚持以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本原则, 改革不仅要遵循我国基本经济制度, 更重要的是符合社会主义市场经济发展要求, 目前国有企业总体上已经同市场经济相融合, 所以要使合理有序地参与社会竞争, 增强企业应有的活力。当然, 早在三年前中石化已经将改革提上日程,但是国家的政策一定会给予中石化改革强有力的支持。二、股权融资仍是企业筹资的首选手段企业筹资分为内部筹资和外部筹资两种, 内部筹资资本成本低, 手续简单, 在最开始企业起步初期, 它是十分不错的选择, 但随着企业发展壮大, 内源融资往往无法满足需求, 就需要外部筹资, 外部筹资分为直接筹资和间接筹资, 直接筹资手续相对简单, 可以迅速筹集到资金, 它分为债务筹资和股权筹资, 债务筹资具有财务杠杆作用和抵税作用, 但是由于企业要定期偿还利息, 所以对筹资者来说具有很强的约束力, 虽然股权筹资比债权筹资资本成本相对较高, 但我国企业明显偏好于具有软约束力的股权筹资, 这与西方的融资优序理论相违背, 而且我国的债券市场也不发达, 所以以上理由是中石化选择股权筹资的基本原因。三、大力发展油品销售业务,增强企业实力作为世界 500 强排名前三的石油大亨, 中石化的实力毋庸置疑, 但它是典型的大而不强的企业,其人均利润率与中石油、中海油相距甚远,企业从 2009 年开始加油站数量不断减少, 2013 年中石化营销及分销业务经营费用不断上升导致经营收益同比下降了 % , 特别是企业员工高达 106 万人, 高昂的用工费用也阻碍了企业的运行发展, 如何改变这种大而不强的现状, 不仅要通过加快海外并购来降低原油进口成本, 而且要通过融资为自己搭建更大的平台, 获得更雄厚的收益, 值得一提的是, 今年中石化提前 3 月完成油品升级, 7 省市已供国五油,内部资金根本无法满足产品设备的全线升级, 通过筹资可以促进油品技术的开发和炼油设备的换代升级,提升中石化的整体实力。四、发展战略合作伙伴,突破非油品业务瓶颈目前, 中石化的油品业务进入稳定发展阶段, 提升空间并不大, 未来的突破