证券公司融资融券业务风险探析.doc

证券公司融资融券业务风险探析.doc证券公司融资融券业务风险探析一、融资融券业务简介融资融券业务是证券公司面向客户开展的一种资金或证券的借贷业务, 具体而言, 是指在客户提供担保金或担保物并承诺在一定期限内支付相应利息的前提下, 证券公司向客户出借资金用于买入标的证券或者出借证券用于卖出的一种经营活动。融资融券业务从 19 世纪开始在美国出现并迅速发展,至今已经有上百年的历史。 2010 年3月 31 日我国首笔融资融券交易成功,开启了我国国内股票市场双边交易的新纪元。信用交易的出现大大的增强了证券市场的流动性, 同时, 融资融券的双向交易机制可以有效防止股价的过度波动, 当股价被严重低估时融资交易可以积极促使股价回归, 而股价被严重高估时融券交易又可以及时抑制市场泡沫的进一步膨胀。二、融资融券业务对证券公司的积极影响(一)改善证券公司收入来源结构在我国, 作为证券公司的一个新的业务领域, 融资融券业务自推出以来,短短的几年就迅速得以发展壮大,成为证券公司的重要收入来源。根据证券业协会对国内 105 家主要券商的统计数据,截至到 2013 年底,融资融券业务收入的总规模仅次于各券商的经纪及发行承销两项业务, 稳居第三位, 2014 年以来两融业务规模及收入更是飞速发展。分析其原因主要来自两个方面。一方面, 两融业务的开展在短时间内迅速的激发了市场的活力, 增强了交易的活跃度, 特别是融资业务的杠杆性直接向市场注入了流动性, 高频率的交易给证券公司带来了比以往丰厚的多的佣金收入。在国内两融业务实践中, 有实力的券商在两融业务中还会收取远远高于普通经纪业务的佣金, 普通经纪业务中佣金最低可以拿到万分之 ,而一些券商两融业务最低也要千分之一的水平。另一方面, 作为信用交易参与两融交易的投资者需要向证券公司支付相应的利息。目前各券商融资业务收取的利息平均在 % 左右的水平上, 融券利率则高达 10% 以上,有如此之高的费率水平,两融业务的迅猛发展自然不足为奇。(二)加剧行业内竞争,促进客户资源重配证券公司间的竞争大致可以从三个方面展开,简单的概括就是资金、营销和增值服务三个方面。在牛市来临时能否提供给客户足够的资金成为关键性问题, 所以各个证券公司在融资融券业务的竞争上首先要做的必然是尽可能的加大资金的供给, 那些在资金方面占据优势的大公司将占得先机。融资融券业务极大的促进了市场的活跃度, 吸引了更多得客户积极主动参与证券交易活动, 面对庞大的潜在客户群, 各个证券公司必然会加大客户营销力度, 为此他们会不遗余力的加强经纪人队伍建设, 提高本公司经纪人的整体素质, 采用多元化营销策略, 通过多种渠道开展经纪营销活动。在业务模式趋同的情况下, 证券公司之间的竞争还会体现在各种软实力上。比如证券公司会通过加大研发投入, 更为准确的把握市场及行业动态,为客户提供比其他公司更严谨有效的投资咨询意见。各个证券公司在激烈的竞争中优胜劣汰, 客户资源也将在这一过程中得以逐步的重新洗牌, 优质的客户资源必然流向那些资金实力雄厚、具有精良的经纪人队伍并能够持续的为客户提供优质增值服务的证券公司。(三)促进了证券业与银行业间的相互联系当前, 证券公司开展融资融券业务所需的资金与证券仍不能直接从商业银行或证券持有人处直接融得, 但可以通过转融通业务间接从商业银行以及货币市场获得资金, 从证券持有人处获