融资融券应用技巧.ppt

融资融券应用技巧
2019年年初融券卖出地产股万科A，6月底平仓。传统做法空仓半年，%（%）。利用融券杠杆，，
2019年年初融券卖出地产股万科A，6月底平仓。传统做法空仓半年，%（%）。利用融券杠杆，，。仍按2倍杠杆计算，扣除融券成本（％）后，%，实现熊市获利。
融券做空案例（万科A）
%
收益率提高近6150%
传统操作，平仓持有现金，%。
(%)
下降通道：利用融券杠杆，获取超额收益（单边熊市）
案例：2019年初融券卖出地产股万科A，熊市也能获益
消费股
初始状态
传统投资选择
消费股
消费股
有色煤炭
新的投资选择
部分卖出
移入信用
账户
消费股
融资买入热点
归还融资盈利买入
消费股
消费股
消费股
有色煤炭
换股
消费股
卖出回补
冲击投资理念
80%的可能是被绞杀
案例模拟：2019年国庆节前满仓过节，但满仓了消费股
不妨碍投资理念
能及时把握热点，投资投机两不误
预期效果
实际结果
融资融券武器一
平滑风险 保卫收益
T+0 交易
波动市情景① ：开盘即一路上涨，次日走势未知
基本描述：波动市中，因突发利好或其他原因，某股票开盘一路走高，但次日走势未知
基本策略：利用融资融券工具，落袋为安
T日股票走势
T＋1日
买入或融资买入区域
融券卖出区域
？
案例模拟：2019年12月21日万科A的标准型操作
操作步骤：
21日集合竞价前后，以自有资金买入10000股
21日万科涨停后，融券卖出10000股
当日将10000股归还给券商，日获利近10%
点评：在这个案例中，巧用融券工具，不仅规避了隔夜的系统风险，当日实现近10%的收益，且无需承担任何融券费用。
2019年12月21日前后万科A走势图
波动市情景② ：开盘即一路下跌，次日未知
基本描述：波动市中，因突发利空或其他原因，某股票开盘一路下跌，但次日未知
基本策略：利用融资融券工具，在下跌机会中获取盈利
T日股票走势
T＋1日
？
融券卖出区域
买入或融资买入区域
操作步骤：
17日开盘前后，融券卖出10000股
17日盘中找个低点买入10000股还券，实现收益近7%，无需承担任何费用
点评：在这个案例中，巧用融券工具，不仅在当日下跌中实现近7%的收益，亦无隔夜系统性风险，且无须承担任何费用。
案例：2019年1月17日对万科A的标准型卖空
2019年1月17日前后万科A走势图
套利方案
方案一：将全部可利用资金（考虑预先的资金留存后）全部现货买入证券；然后，将买入证券全部作为抵押，其中一部分进行标的证券的融资买入，另一部分进行标的证券的融券卖空。构造的组合中，多头为现货买入证券和融资买入证券；空头为融券卖出证券。
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其一，融资融券业务对ETF基金来说，首先意味着产品、投资策略的创新。利用融资融券来设计增强收益的一些杠杆型ETF和指数增加型ETF产品，130/30投资策略。ETF基金是100%复制指数，同时用ETF基金作为抵押物融资融券，然后用30%的仓位做多、30%的仓位做空以增加收益，就可以复制出130/30策略。
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其二，可以实现ETF的T+0看跌投资策略。在ETF没有成为融资融券标的之前，ETF日内T+0趋势交易只能是看多方向投资策略。在ETF成为融资融券标的之后，当投资者判断日内市场将下跌时投资者就可以便捷的实现ETF的T+0看跌投资策略，弥补了市场上仅有沪深300股指期货可以做空的投资策略，投资者可以利用自己的专业判断来进行其他指数的做空交易。
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其三，融资融券使ETF基金一、二级市场套利更加方便快捷。目前国内市场利用ETF进行瞬时套利，存有一定的滞后性，这是因为，在一级市场申购或赎回ETF，等到可以在二级市场进行交易时会有一些时间差，期间盘面可能发生变化，但如果ETF能够进行融券卖空，套利交易两边的时间差就缩小了。
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其四，在融资融券业务下利用ETF套利的方式。 假设投资者判断一段时期价值指数涨幅大于成长指数涨幅，可采用买入价值指数ETF、卖空成长指数ETF的做法来获取绝对收益。另外市场目前有很多ETF的标的指数的样本空间均来自上证180指数