国债拍卖.pdf

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投资研究 ·证券市场
剥 夺 广 大 投 资人 的利 益 ，因此 ，应 借 鉴 美 国立 法 经
验 ，增设此类代理交易控制过高佣金的导报》。����年第 �期 。� 古典经济理论认 为 ．当存在买 方垄断 �单一�
���巴曙松 、陈华 良：“证 券投 资基金 关联 交 易的国际比较及� 出售者�，卖方是寡头垄断�少数潜在购买者 �时 ．�
其借鉴 ”，《东北财经大学学报 》，����年 第 �期 。� 市场结果无法解 出。拍卖理论通过将出售者看作�
���胡家夫、骆 红艳 ：“证券投 资基金 关联 交易监管研 究”，《证� 是能事先制订规则 �拍卖方式 、拍卖规则�的老练�
券 市场导报》。����年 第 �期 。�
厂商 ．使得 出售者具有先发优势 ，特别是能够通�
���共 同建仓 ，即某 只基金 与其基金 管理公 司的股发起人 或�
过采用特定程序 ，来 引导投标人按照出售者希望�
同 字号 的 基金 买 卖相 同股 票 的 行 为 。�
的方式 投标 。事 先 确定 规则 的能 力并 不意 味着 出�
���陈斌彬 ：“美国对基金 关联 交易的法律监 管及 其对我 国的�
启示”，《江西财经大学学报》，����年 第 �期 。� 售者通过交易取得所有的收益 ．出售者的议价能�
力受限于拍卖市场的第二个特点 ，即事实上 出售�
�作 者单位 ；中南财 经政 法 大学 �� 者并不知道购买者对拍卖标 的的真实估值 ．出卖�
�责任 编辑 ：王 维之 �� 方通过买方之间的竞 争获取收益 的能力受到限�
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