有色金属行业：供需平衡，避险情绪有望推升白银价格.pdf

: .
e p y T t r o p e R _ 复苏，但贸易战增加不确定性

从各个经济体的各项指标来看，全球经济整体处于平稳复苏的进程中。
IMF对全球经济的预测中，发达经济体GDP增速趋缓，而新兴及发展中经

济体则保持5%左右的较高增速。另一方面，IMF预计CPI增速与GDP增速
Tabl e_First|Tabl e_Author
基本保持一致，全球经济在持续复苏的同时，处于温和通胀的区间。
叶洋 分析师
与此同时，美国与其它经济体的贸易摩擦仍在持续，包括欧盟、挪威、中 执业证书编号：S0590517110001
国、加拿大、墨西哥、土耳其、印度、俄罗斯和瑞士在内的9个WTO成员 电话：0510-85611779
邮箱：******@
递交了申诉，指控特朗普对钢铁和铝加征的关税违反了WTO规定，并且
Tabl e_First|Tabl e_Contacter
呼吁成立解决争端工作组。从当前的局势来看事态或将进一步升级，全球

贸易格局的不确定性可能增加，短期内避险情绪有望维持在高位。

 工业属性：供需有望恢复小幅增长，未来供给小幅过剩

基本金属尤其是矿产铜、矿产铅锌每年预期将保持较高增速，相应伴生银
产量有望随之增加，另一方面，原生银矿同样处于持续开发的周期内。综

合来看白银产量在2018年有望接近900Moz，增速在5%左右。需求方

面，光伏因行业高增速仍将增加银的需求，其它工业需求保持平稳，投资