财务净现值与内部收益率.doc

财务净现值与内部收益率.doc财务净现值与内部收益率，投资回收期
财务净现值，即在给定贴现率的前提下在统计期末获得的净现金流量与余额的折现值。 内部收益率，在统计期末使财务净现值达到零的贴现率。
投资回收期，从资金投入之日，净现值 累计额达到正数的时间跨度。
通过财务净现值与内部收益率，投资回收期
财务净现值，即在给定贴现率的前提下在统计期末获得的净现金流量与余额的折现值。 内部收益率，在统计期末使财务净现值达到零的贴现率。
投资回收期，从资金投入之日，净现值 累计额达到正数的时间跨度。
通过下图1我们可以清楚地了解资金贴现率、财务净现值、内部收益率三者之间的关系。
貼现率
116万元，和纯粹的会计利润
当贴现率为0%的时候，即不计资金时间成本，财务净现值为
等值；
当贴现率为10%的时候，财务净现值变成了 当贴现率为20%的时候，财务净现值变成了 当贴现率为30%的时候，财务净现值变成了 当贴现率为44%的时候，财务净现值变成了
73万，相当于会计利润的 63%;
43万，相当于会计利润的 37%；
22万，相当于会计利润的 19%；
0，这个44%的贴现率就是项目的内部收益率。
让我们人性化地去理解内部收益率与贴现率的关系。 每一个投资者都有理由认为， 自己的投
资收益是由两部分组成的， 一部分是他的钱挣的钱，另一部分是他自己凭勇气与智慧挣的钱。 如果贴现率是前者，那么内部收益率与贴现率的差额就是后者了。
内部收益率并不能单独证明项目的效益， 它必须相对于贴现率才有意义。 贴现率的设定等于
为项目投资效益设置了一个盈亏平衡点。如果内部收益率高于贴现率，说明资金盈利较好， 如果低于贴现率，说明项目的投资效率甚至低于资金成本，应该放弃。
投资回收的概念也与贴现率相关。 它是指资金连本带利全部回收的临界点。 一个项目的生命
周期是由三个资金流曲线构成的 （如下图2），第一个是销售收入曲线，又称为市场曲线，第 二个是经营利润曲线，被称为会计曲线，第三个