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[徐永红 湖北省人民医院]徐永红
江浙民间PE生态调查
已经在家待业了。'仅过了两个月，在记者再次联系虞宽祥时，其已经离开了创投行业。虞觉得没有前途。
虞宽祥原供职的杭州长江创投，是在2021年随大流成立的浙江草根创投公司之年公司就没有投资，项目没少看，但现在手上拿着资金最重要。"现在的VC、PE都处于观望状态，都在看企业能否撑过这个寒冬。过了这一关就是好企业。'
这种多看少投，甚至不投的现象，不仅仅表现在浙江的民间PE身上，此前记者在采访一些国内知名PE时，大都投资人也都表达了类似看法。
深圳东方富海投资管理有限公司董事长陈玮在10月份就曾告诉记者，由于环境不好，10月份东方富海就没有投资，手上尽管几十个项目在看，但会(比以前)谨慎得多。
"PE大多在过冬'，陈玮表示，在这种环境下，PE要深挖洞广积粮，多做服务。
而此时的政府引导基金或将发生更大作用。
肖克文称，两家政府背景的投资机构对新农门产生了投资兴趣，一是泰邦创投，一是赛伯乐基金。泰邦创投是杭州当地的国资创投公司，隶属于财开集团，是杭州市政府引导基金跟进投资的主体之一。
按照杭州市的计划，政府现阶段将有2亿资金用于创投，其中1亿资金用于项目跟投，另外1亿资金和知名创投公司联合成立基金方式参与投资。
跟投方面，杭州市选择了泰邦创投和杭州市投资控股有限公司旗下的通汇创投作为两家对外投资平台(各5000万资金)。此前，通汇创投已经以跟投身份联合KPCB、清科创投投资了杭州的畅翔科技。
稍早前，浙江泰邦创投也联合软银赛福亚洲投资基金和创业乾坤投资公司，分别投资了浙江太子龙文化传媒公司和浙江联众休闲度假公司。
在阶段参股方面，政府在12月份将和深创投以及赛伯乐(中国)投资公司一起成立两只人民币基金，"按1：4放大，'每只基金规模为1个亿。另外与太平洋联合投资的基金还在等待之中(因太平洋是外资，审批时间长些)。
据悉，在阶段参股方面，政府的资金不求回报，退出时只加银行利息即可，但新成立的基金大部分资金将投资杭州地区的企业，"比例比较高'。
而看上新农门的正是赛伯乐新成立的人民币基金。
12月2日和4日，又有4个项目在杭州市创投服务中心登台路演，分别是杭州优恒网络技术有限公司、杭州筑家信息技术有限公司、浙江硕网电力科技有限公司和杭州山鑫水泥构件有限公司。
2. 坠入Pre-IPO陷阱
套牢，不再是二级市场的专有名词，在一级市场，由于企业的业绩"变脸'而面临难以上市的风险，投资退出变得遥遥无期。
对于民间PE来说，最大的风险来自于其投资的项目。"投资后段的，特别是投资Pre-IPO项目的基金将面临严峻的考验。'
"去年市盈率8倍以上投资的Pre-IPO项目，都会有风险，所有以PE方式投资的项目都有风险。'浙江海泰创新资本首席合伙人徐永红近日对记者称。
事实上，去年底和今年初，正是VC、PE疯抢项目的高峰，当时项目投资市盈率普遍超过10倍。"有个别项目20倍都有人抢着投。'
放眼目前国内二级市场，个位数的市盈率遍地都是，，，。
截至2021年10月底，，而以2021年全年业绩推算的动态市盈率仅10倍左右。
在二级市场迎来投资机会的时候，PE市场却进入了痛苦的折磨期。
简单比较，在PE投资的Pre-IPO项目没有分红送配的情况下，10多倍市盈率的投资成本，即使项目上市，PE也很难获得应有的投资回报，甚至可能出现亏损。
事实上，去年底、今年初PE进行项目投资时，正是国内企业效益最好的时候，业绩高峰和市盈率高峰都使得这些Pre-IPO风险凸显。
"当时看上去很好的公司，但现在去看已经不那么好了。'一位杭州萧山的投资人士称，业绩下滑首先是一个致命因素，更有企业面临资金断裂，甚至破产。
如宁波的金田铜业，几乎一夜之间，公司传出炒期货巨亏的消息。
金田铜业创建于1986年10月，目前为全国品种最多和产能最大的铜冶炼、加工企业，是宁波本地最大的民营企业之一，2021年销售额突破300亿元。
就是这样的行业龙头企业，10月份传言其在铜期货市场上出现巨亏，创始人楼国强携款而遁。后在政府的支持下，金田铜业作出澄清，并有望走出困境。但公司的业绩出现下滑，10月19日，金田铜业在澄清时透露，，前三个季度业绩相当于2021年的一半。而且有消息称，公司员工解散了近三分之一。
金田铜业的期货变故，陡然间改变了其上市步骤。按照原先的计划，金田铜业准备于今年国内A股上市，2021年12月27日，金田铜业刊登了环保公示，并在今年3月5日递交了上市申请。