高销售净利率低盈利现金比率问题分析.doc

高销售净利率低盈利现金比率问题分析
【摘要】随着近年来国家出台的如酒驾、八项规定、治理街道清除路边的小商贩等政策,整个啤酒消费进入了低增长时期,整个行业的发展空间受到限制,各啤酒公司也处在调整时期。本文通过青岛啤酒公司的销售净高销售净利率低盈利现金比率问题分析
【摘要】随着近年来国家出台的如酒驾、八项规定、治理街道清除路边的小商贩等政策,整个啤酒消费进入了低增长时期,整个行业的发展空间受到限制,各啤酒公司也处在调整时期。本文通过青岛啤酒公司的销售净利率和盈利现金比率指标分析,发现高销售净利率未产生高盈利现金比率的问题,从而进行原因、风险分析来说明企业经营管理中存在的问题,并提出应对措施。
【关键词】青岛啤酒 销售净利率 盈利现金比率 应对措施
一、背景
由于啤酒销售的盈利空间较大,啤酒市场的规模在不断的扩大,近年来出现啤酒市场消费趋于饱和的状态,整个啤酒行业的不景气使各啤酒公司开始了产品结构调整和转型升级。青岛啤酒股份有限公司主营啤酒销售业务,以独具特色的“青岛品牌”处于行业领先地位。
近五年来青岛啤酒的销售净利率一直稳定在4%以上,比同行业的其他啤酒公司都高一些,经营活动产生的现金净额也在逐年增长,虽然青岛啤酒公司的销售净利率五年都高于同行,但是盈利现金比率呈波动变化趋势,基本上低于珠江,燕京和重庆啤酒,这表明青岛啤酒企业的盈利质量不高,企业内部存在一些问题。
二、低盈利现金比率出现的原因
(1)存在后台交易模式。由于啤酒行业的进入门槛不高,啤酒公司的数量在不断增加,无形之中增加了同行之间的竞争压力,有的企业通过促销降价等方式来吸引消费者。在此形势下,青岛啤酒公司也面临着挑战,为保持行业龙头地位不得不增加终端酒店,KTV等的零售商数量来使企业销售市场范围受到最小的冲击。啤酒公司也因此在合作谈判时处于较弱地位,公司便采取宽信用限制来刺激销售,零售商只需支付较低比例的资金就能获得所需商品,这也是所谓的“供应商返利”,为维持零售渠道而给予零售商销售返利,这样一来公司销售收入的账期会变长,利润中也会存在较多的应收账款,使得企业的盈利现金比率下降。
(2)经营活动现金流出大于流入。青岛啤酒的原材料如大麦、玉米等价格的上升,使原料采购成本增加,而处于整个产业链中游的青岛啤酒制造,因下游消费需求不高带来的现金流入减少,企业可能会通过短期借款来缓解短期经营的资金压力,由于材料成本的增加以及应付账款等短期负债的增加导致企业购买商品、接受劳务支付的现金大于销售商品、提供劳务收到的现金,经营活动产生的现金流量净额减少,出现较低的盈利现金比率。
三、低盈利现金比率下的风险分析
(一)经营风险
(1)低盈利现金比率也就是企业的盈余质量下降,获得的营业收入转化为现金的比率降低。目前啤酒行业竞争较为激烈,啤酒市场消费陷入了低谷期,公司产能出现过剩,没有足够的资金来优化产能结构实现转型升级,导致难以满足现代化下消费者日益增长的多元化需求。
(2)其他酒类产品如:葡萄酒、白酒等替代品对啤酒市场的份额造成威胁,以及啤酒市场的内外部环境的不确定性,低盈利现金比率会对新时期青岛啤酒的品牌打造产生影响。
(二)财务风险
(1)低现金比率使得公司的资金已经不能支