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第二章股票
第二章　股票
 
第一节　股票的特征与类型
　　一、股票概述
　　（一）股票的定义
　　，它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。
　　三个关键点：股份
　　如果1股股票原先价钱是$50元，那么有分割后的价钱便为:
　　$50 x （4/5）= $40
　　基本上股票的总市值还是一样的。在股票未分割前它的价值是$20,000元 （400股 x $50元）。分割后它的总价值还是$20,000元 （500股 x $40元）。
　　[答疑编号7315020201：针对该题提问]
　　（2）股票合并（并股）：提高股票的价钱，它跟股票分割正好是相反的，投资人可以换到更少的股票。
　　例：陈太太拥有600股B科技公司的股票，当B公司将其股票分割为1:2后，陈太太原有的600股股票便会变为300股。
　　600 x （1/2）= 300
　　如果1股股票原先价钱是$50元，那么反向分割后的价钱便为:
　　$50 x （2/1）= $100
　　基本上股票的总数还是一样的。在股票未分割前它的价值是$30,000元 （600股 x $50元）。分割后它的价值还是$30,000元 （300股 x $100元）。
　　[答疑编号7315020202：针对该题提问]
　　股票分割与合并对股价的影响：
　　①股票分割会在短时间内使公司股票每股市价降低，买卖该股票所必需的资金量减少，易于增加该股票在投资者之间的换手，并且可以使更多的资金实力有限的潜在股东变成持股的股东。因此，股票分割可以促进股票的流通和交易。
　　②股票合并后，流动性可能提高，估值上调，股价上升。
第二节　股票的价值与价格
　　一、股票的价值
　　（一）票面价值：面值
　　股票初次投资时，对定价有参考意义。
　　（二）账面价值：净值、每股净资产
　　净资产（股东权益）=资产-负债
　　每股净资产=净资产÷所发行股票数量
　　账面价值不等于股票的市场价格，两点原因：①会计价值通常反映的是历史成本或者按某种规则计算的公允价值，并不等于公司资产的实际价值；②账面价值并不反映公司的未来发展前景。
　　（三）清算价值：股份公司清算时，确定股票价格的基础。
　　清算价值通常低于账面价值。
　　（四）内在价值：即股票未来收益的现值，取决于预期股息收入和市场收益率。 股票的内在价值决定了股票的价格。
　　二、股票的价格
　　（一）股票的理论价格
　　股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格。股票交易实际上是对未来收益权的转让买卖。
　　☆ 现值理论：期值、现值。股票价值取决于未来收益的大小。
　　股票理论价格=预期股息/市场利率
　　（二）股票的市场价格：受供求关系决定。
　　供求关系是股票价格最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。股票供求以及股票价格主要取决于预期。
　　三、影响股价变动的基本因素
　　（一）公司经营状况：股票价格的基石
　　
　　①什么是公司治理？
　　我国上市公司中，有H股、N股的企业和金融企业，治理水平较高。
　　公司治理目的：体现公司的社会责任、维护中小股东的权益、减少违规操作和财务案件。
　　分析内容：股东、管理层、员工、利益相关者及其关系、董事会监事会的构成及运作情况。
　　②管理层质量
　　对管理层的分析包括：高管人员的经验、水平、性格等；管理团队的稳定性、合作与分工。
　　：SWOT分析
　　具体包括：市场占有情况、产品线完整程度、创新能力、财务健全性
　　
　　（1）盈利性：
　　最常用衡量指标：与股价均成正比
　　①每股收益=净利润/总股数；②净资产收益率（股本收益率）=净利润/净资产
　　盈利的构成和持续性：稳定持久的主营利润
　　（2）安全性：杠杆比率、债务担保比率、长期债务比率、短期财务比率。
　　（3）流动性：流动比率、速动比率、应收账款平均回收期、销售周转率等。
　　三者之间的联系：杜邦公式
　　
　　：股价剧烈波动。能否改善公司的经营状况。
　　（二）行业与部门因素
　　
　　以中国证监会《上市公司行业分类指引》为例，其把上市公司按三级分类，分为12个门类及若干大类和中类。
　　
　　1）行业或产业竞争结构：垄断/竞争
　　2）行业可持续性
　　3）抗外部冲击能力：行业稳定性
　　4）监管及税收待遇——政府关系
　　5）劳资关系
　　6）财务与融资问题
　　7）行业估值水平