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欧债风云 读后感
欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。 其是指在 xx 年 * 发生后， 希腊等欧盟国家所发生的债务危机。谁都知道全球性 * 不会轻易过
去， 但谁也没有想到第二波冲击是以主权债务危机的形式出现——起
源于国家信用，即政欧债风云 读后感
欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。 其是指在 xx 年 * 发生后， 希腊等欧盟国家所发生的债务危机。谁都知道全球性 * 不会轻易过
去， 但谁也没有想到第二波冲击是以主权债务危机的形式出现——起
源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。
实际上，早在xx 年 10 月，北欧小国冰岛的主权债务问题就浮出
水面，其后是中东欧国家。 由于这些国家经济规模较小，国际金融救
助也比较及时，主权债务问题没有酿成较大的国际金融动荡。 xx 年
12 月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债
务评级。起初，很多人仍然认为希腊只是个例，但是，希腊问题不仅
仅是希腊的问题，此后欧洲多个国家也开始陷入危机，“欧猪五国
PIIGS” (Portugal —葡萄牙、 Italy —意大利、 Ireland —爱尔兰、
Greece—希腊、Spain—西班牙)的信用评级被调低，经济下滑，债台
高筑，赤字和债务像两座大山压在这些国家身上。
近期，欧元大幅下跌，国际社会对欧元的信心减弱，德国等欧洲
大国也开始感受到危机* ，整个欧洲面临严峻的考验。由此，欧洲
主权债务危机是“阴谋”还是“阳谋”的讨论开始出现。
根本原因是缺失“生产性”
美国著名的经济史学家查尔斯• (Charles
Kindleberger) 在其名著《世界经济霸权1500-1990》中曾意味深长
的说，一个国家的经济最重要的就是要有“生产性”，历史上的经济
霸权大多经历了从“生产性”到“非生产性”的转变，这就使得霸权 国家有
了生命周期性质，从而无法逃脱由盛到衰的宿命。
实际上，这种“生产性”不仅是霸权国家盛衰的重要基础，也是
一般国家经济繁荣与衰退的基矗欧洲国家的主权债务危机有其历史、
体制和自身的原因， 但最根本的原因是这些国家的经济失去了 “生产
性”。
以希腊为例。 作为欧盟援助计划的主要受益国， 希腊曾在 xx 年至
xx 年经济快速增长，平均年增长率达到4%。高增长主要于财政和经
常项目的双赤字以及加入欧元区后更容易获得廉价的贷款带来的基
础设施建设的拉动以及信贷消费。但是， * 严重影响居民消费，导
致经济下滑，货币高估使得出口始终较差，而没有灵活的货币政策，
政府不得不依靠大量投资和消费拉动经济，赤字不断累积。
赤字与出口下滑的恶性循环，最终使得希腊的主权信用风险逐步
积累，并在本次* 中完全暴露出来。
就欧盟而言，随着全球制造业逐步向新兴市场国家转移，欧元区
的制造业在全球化中渐渐失去了市场，非高科技产品处于价格劣势，
市场不断被挤压。 由于科技水平很难短期内提升， 而币值又要保持稳
定，不能以高科技产品占领市场的国家就无法享受贬值带来的益处。
体制问题的挑战
体制问题是诱发主权债务危机，乃至蔓延为欧洲债务危机的重要
原因。
仍以希腊为例。作为欧元区中较弱的经济体，希腊政府有动力采 取宽松的财政政策来刺激经济增长。 在未加入欧元