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玻尿酸行业深度报告
目录
玻尿酸原料端市场高景气2
玻尿酸为优质保湿因子,应用于医药、食品、化装品2
全球原料销量快速提升,医药级价格和毛利率较高4
中国为全球最大的玻尿酸原料生产销售国7
玻尿酸产品端用途广泛9
医药级：国产业佶息,申万宏需研究
全球原料销量快速提升,医药级价格和毛利率较高
全球透明质酸原料销量呈现高速增长态势,
物发酵技术的不断突破以及交联技术的不断成熟,以玻尿酸为原料的

示,2021年全球透明质酸原料市场销量到达500吨,14-18年复
%,预计2023年全球市场销量能到达1150吨.
销量：2021年化装品级销量占主导,食品级未来增速较快1〕化装
品级玻尿酸原料销量在14-18年占主导,复合增速为18%.玻尿
酸在化装品原料中主打保湿功能,吸水量可以根据环境湿度调节,满
足皮肤在不同环境和时间下的保湿需求,同时兼具保护皮肤屏障的特
性,减少紫外线透射,促进表皮细胞增殖分化、去除自由基,到达双
〕18年食品级玻尿酸销量同比增长20%达230吨,
18-%
料已在多个国家和地区得到认可,在国外主要用于口服保健食品类,

20+种,〕医药级用量
较小,
-%,未来
18-%
图3:全球破尿酸原料市场精品
即快薄y立斯4」刊工也产匕原研工
价格：,
/kg;注射级价格最高,近乎为化装品级的50倍,2021Q1华熙注
射剂玻尿酸超10万元/kg;化装品级和食品级玻尿酸原料价格相对
较低,2021Q1价格分别为2226元/kg和1370元/kg,且化装
品级价格处于下滑、食品级价格处于上升的趋势
闺4二牖黑液最近Z方元,
金仁津源：年想生之招强书聿万亡值环身
■5化装园的和食品组分81近2000和1500元/购
笑料来;,申石假设i源研究
毛利率：医药级毛利率高于化装品级和食品级,主要由于价格较高
依据华熙生物招股说明书显示,华熙医药级和化装品级玻尿酸原料毛
,滴眼液级稳定在88%左右,注射级90%左右,化装品级稳定在70%
升,目前稳定在55%左右,%,,主要由于18年食品级原料价格同比增长16%,且起初食品级并非公司重点领域,量比拟小
园6:医药纲毛利率高于化装品级和傅品场
资料来源:华熙生物招取书,申万态源研究
中国为全球最大的玻尿酸原料生产销售国
2021年中国玻尿酸原料的总销量占全球总销量的86%.依据
弗假设斯特沙利文报告显示,全球玻尿酸原料销量排名前五的企业,均
为中国企业,其中华熙生物是世界最大的玻尿酸生产及销售企业,
2021年销量占比36%.其它销量排名靠前的中国企业有焦点生物
〔占比12%〕、阜丰生物〔占比10%〕、东辰生物〔占比8%〕、安
华生物〔占比7%〕等,海外企业有日本Kewpie、捷克Contipro等,,2021年华熙玻
尿酸产能为320吨,收购之后产能达420吨/年,且公司自身也在天津设立生产基地,
年原有产能120吨,11月增设300吨产能,目前共计420吨化妆品级和食品级产能,医药及产能已备案,,并且龙头地位愈发凸显.
H7:2021全球透明质酸原料市场竞争格局〔按循虽〕
资料来源,弗假设斯沙利文,申万宏源册究
〕销量方面涵盖内销
销量和出口销量,整体14-%.弗假设斯特沙
利文表示,
业在本钱方面有优势,出口价格低于国际企业同等产品,依据华熙生
物的招股书,2021年中国企业出口医药级和其他级别的透明质酸原
料均价几乎低于海外企业出口均价的1/
料出口销量约为292