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浅谈中资银行海外并购的财务风险及对策
浅谈中资银行海外并购的财务风险及对策
摘要:国际金融危机为中资银行进军国际市场提供了难得的机会,而海外并购中的财务风险值得关注。本文将中资银行海外并购分为三个阶段,在总结民生银行并购美国联合银行失败教训的基础上,分析银行海外并购在不同阶段面临的财务风险并提出相应的对策。
关键词:中资银行海外并购财务风险
一、引言
近年来,中资银行“走出去”的脚步明显加快,中国工商银行、中国建设银行、招商银行、中信银行、民生银行等纷纷走出国门拓展自己的海外版图。背后的原因:一方面是我的提高和资本实力的增强;另一方面,国外一些银行遭受金融危机重创后,经营状况一直不佳,为我国银行的并购提供了难得的机遇。然而,机遇的背后是挑战,中国商业银行海外并购并非一帆风顺,纵观那些成功或是失败的案例,财务风险无疑成为左右中资银行跨国并购成败的一个关键因素。本文着力研究中国民生银行并购美国联合银行的失败案例,剖析中资银行在海外并购中可能遇到的财务风险,并就如何有效规避这些潜在的财务风险提出相应的对策。
二、中资银行海外并购的三个阶段
按并购的时间顺序来划分,可以将银行海外并购分为调研规划、交易实施和营运整合等三个阶段。在并购前的战略规划阶段,银行应根据自身的发展战略合理选择目标企业,全面评估并购对象的企业价值以及分析东道国的法律、市场和文化环境等。在并购中的交易实施阶段,银行要对目标进行估值定价,选择融资来源和确定支付方式等。在并购后的营运整合阶段,银行主要是对双方的业务、人员、文化和财务等有形或无形资源进行融合,使得协同效应最大化。在这三个阶段中,任何一个环节的财务风险都应引起银行的重视,过去一些失败的案例往往都是由于在某一点上的疏忽而导致的。
三、中资银行海外并购过程中的财务风险分析
一般而言,财务风险是指由银行海外并购活动中的一系列决策而引起的财务、经营业绩的不确定或遭受损失的可能性。在并购的各个阶段,存在多方面的风险因素,共同决定银行并购的成败。
(一)并购前调研规划阶段的财务风险
。中资银行在进军国际市场时,一方面要结合自身实际情况制定科学合理的海外并购战略,选择合适的并购目标,不能盲目跟风,否则,战略决策的失误会给银行带来巨大的财务风险;另一方面,银行会遇到目标企业所在国政治、法律、市场和人文风俗等各方面的、或明或暗的差异,但这些差异不可能都被我国银行了解或掌握,这就必然影响了战略决策的有效性,从而给我国银行的海外并购带来财务风险。
。中资银行对目标企业的价值评估不够准确可能给银行带来财务风险。由于交易双方信息不对称,有些目标企业会故意提供虚假财务报表,使得我国银行很难完全掌握其真实经营状况。而且,我国银行对目标企业价值评估方法主要是:成本法、市场法和收益法,选择不同的方法评估同一对象会产生不同的价值,再加上目标企业价值本身也处于动态变化之中,最终就导致了估值的不确定性。此外,在国内银行缺少第三方中介机构的指导,很难获得长期的有针对性的分析资料,也容易造成估值的失真。
(二)并购中交易实施阶段的财务风险
。我国商业银行海外并购融资渠道主要是提取留存收益、同业拆借、发行股票等。使用留存收益